【市場評論】美中貿易戰持續升級

一、美國加碼2,000億美元 vs. 中國反擊600億美元

繼第一回合美國與中國互徵關稅500億美元後，第二回合的美中貿易戰又開打。9月17日美國總統川普宣布將對中國2,000億美元進口品加徵關稅後，促使中國於9月18日宣布將對美國600億美元商品加徵關稅，顯示美中之間的貿易衝突呈現螺旋式升高的壓力。 不過，中國反擊金額大幅縮減至600億美元，反映出中國可使用的籌碼相對為少。原因主要為當前中國出口至美國的金額顯著大於中國從美國進口的金額(5,056億美元 vs. 1,304億美元)，也造成美中兩國的貿易逆差節節升高，去(2017)年更創下3,752億美元的紀錄新高(參見下圖)。

二、(貿易戰轉折點可能在美國期中選舉)

中國目前觀望美國11月6日期中選舉結果再決定後續應對措施的可能性高。因為依據目前民調，原本由共和黨掌握多數的參議院與眾議院，可能出現分庭抗禮的狀況；亦即，共和黨持續在參議院居於多數，但眾議院則由民主黨成為多數。在此情勢下，美國總統川普因涉入「通俄門」案件被眾議院提出彈劾的可能性增加，也可能促使未來川普貿易政策出現轉折的機率提高。因此，中國未來會持續堅持與美國對抗，或採取大幅讓步措施以解決當前貿易紛爭，可能要等到美國期中選舉後才會比較明朗。

三、目前貿易戰對美股的影響相對低

雖然當前美中貿易戰持續升級，促使美國波動性增加；但對美國經濟的衝擊並不明顯，美國經濟表現依然亮麗；因此，目前投資人傾向選擇忽視貿易摩擦隱憂，將注意力放在強勁的經濟數據與企業獲利，使得當前美股表現依然維持一枝獨秀的狀況。此外，由於過去歷年美國期中選舉結果，執政黨表現多不理想；因此，投資人也多不會驚慌失措而大幅拋售美股。因此，觀察過去歷年美國期中選舉之後的美股表現，選舉之後十二個月的美股多呈上漲走勢(參見下圖)，建議投資人仍可在美股拉回時適時進場布局。

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