【市場評論】美國Fed八度升息，上修經濟預測，有利企業獲利 2018/10/03 一、美國Fed八度升息，預期未來將持續升息 美國聯邦準備理事會(Fed)於9月26日如預期調升聯邦基金利率一碼至2.00〜2.25%的區間，為2015年底展開此波升息循環以來的第八度升息，也是今(2018)年以來的第三度升息。 展望後續，預期Fed未來將持續升息。依據Fed最新公布的利率點陣圖(參見下圖一，顯示Fed官員對未來利率水準的預期)，除高度預期今(2018)年12月會進一步升息一碼外，Fed官員對於明(2019)年與後(2020)年的聯邦基金利率預期中值維持在3.1%、3.4%，預示明年與後年將會再升息三次與一次。 圖一：Fed利率預期點陣圖 資料來源：US Fed, 2018/9/26 二、美國經濟看好，有利企業獲利與美股表現 美國Fed將持續升息的原因，主要認為美國經濟將延續擴張態勢，並上修今(2018)年、明(2019)年兩年的經濟成長率預估值；今(2018)年的經濟成長率預估值由6月預測的2.8%上修至3.1%、明(2019)年的經濟成長率預估值由6月預測的2.4%上修至2.5%；惟後(2020)年預測值則維持不變為2.0%(參見下圖二)。 圖二：美國經濟預測(單位：%) 2018 2019 2020 實質GDP 3.1(2.8) 2.5(2.4) 2.0(2.0) 失業率 3.7(3.6) 3.5(3.5) 3.5(3.5) 核心PCE 2.0(2.0) 2.1(2.1) 2.1(2.1) 資料來源：US Fed, 2018/9/26 附註：()內數值為6月預測值 雖然當前美中貿易戰持續升級、美國期中選舉將屆(11月6日)等不確定因素干擾、促使美國股市高檔震盪；但在美國經濟基本面亮麗、企業獲利動能仍佳(參見下圖三)的情況下，投資美股的回報率仍可期待。 圖三：美股S&P500企業單季每股股利 資料來源：Standard & Poor, CME Group, Political Calculations, 2018/7/24 王道精選基金 駿利亨德森資產管理基金-駿利亨德森美國創業基金A美元累計 立即申購 美盛凱利美國大型公司成長基金A類股美元累積型 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共享、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，並衡量自身之風險承擔能力。 (3)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散布或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
