【市場評論】無懼非農就業數據意外轉負，三個理由建議續抱美股 2021/01/14 全球甫與2020道別，雖然與新冠病毒的抗戰尚未結束，甚至得面臨新一波傳染力更強的變種病毒侵襲，但風險性資產卻不畏恐懼，接連創高，如同投資大師約翰，坦伯頓（John Templeton）所述：「行情總在半信半疑中成長。」但在上週五(1/8)美國勞動部公布的12月份就業報告中，非農就業人口增加數意外減少14萬人，是繼2020年3月後，再度轉為負成長，該如何解讀本次就業報告的結果？對於持有美股的投資人，手中的美股基金應該出清或是續抱？ 一、觀察各產業就業變動，本次非農負成長集中在休閒與接待服務業 細部觀察12月美國勞工部所公布的各產業就業人數增減值，可以發現在私人企業中，除了休閒與接待服務業(Leisure and hospitality)月減49.8萬人外，其餘產業在12月就業人數普遍為正成長，顯示在12月美國境內受到新冠病毒確診人數驟增導致部分州開始實施社交距離措施之際，酒店、餐旅、觀光等相關產業的確受到疫情衝擊，但其他產業衝擊甚微。而從12月每小時薪資月增率由0.3%上升至0.8%，年增率由4.4%上升至5.1%下，顯示整體企業仍有意增加薪資聘僱人才，對於非農就業人口增加數的負成長無須負面解讀。 二、觀察ISM採購經理人指數，並未出現減少聘僱企業比重大幅增加的狀況 另一方面，觀察月初公布的12月美國ISM製造業及非製造業採購經理人指數的分項─雇傭指數，非製造業雇傭指數雖然在12月由51.5降至48.2，不僅創下近四個月新低，且跌破了景氣榮枯線50水準，顯示非製造業聘僱活動有所放緩，但受訪企業聘僱狀態顯示，聘僱狀態與近三個月相比並未出現大幅變動的狀況(2020年3月~4月曾出現聘僱減少企業比重由14.7%大幅上升至46.6%的情況)。從上述情況研判，近期受到美國疫情風險升溫而影響的企業比重並不大，而對照12月份的FOMC利率會議會後聲明，Fed官員也認為目前美國經濟活動與就業仍在持續復甦之中。 三、逢高震盪在所難免，美股仍偏多頭看待 從技術面來看，目前美股S&P500均線不僅呈現多頭排列(20日均線>50日均線>200日均線，見圖三)，從去年11月3日美國總統大選以來指數更是持續位在月線上方，顯示多方力道十分強勁。而有鑑於在上月開始美國境內疫情趨於嚴峻的狀態下，不排除近期公布數據相對弱勢將使美股轉為震盪整理，但預料不改美國整體經濟復甦的趨勢，建議近期美國回弱仍可逢低布局相關基金。 王道精選基金 摩根士丹利環球機會基金Ａ 立即申購 摩根士丹利美國增長基金Ａ 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共用、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；王道商業銀行/基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，投資人申購前應詳閱其公開說明書及投資人須知，投資人於申購前應審慎詳閱各該金融商品說明檔，並衡量自身之風險承擔能力。 (3)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金（本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），適合能承受較高風險之『非保守型及非防禦型』投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 (4)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散佈或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
