【安聯投信】台股研究中心周報：升息通膨疑慮再起 台股短線震盪 2022/05/10 針對近期盤勢，首要牽動市場走勢的關鍵原因主要還是通膨與升息議題；另一個間接與通膨升息有關的原因就是需求端減弱及接下來的庫存調整。 6日台股受到美股主要指數大跌拖累，通膨及升息相段議題再度成為市場擔憂焦點，終場大跌287.92點，收在16408.20點，成交值2503.35億元。周線連二黑。 針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，首要牽動市場走勢的關鍵原因主要還是通膨與升息議題，這也同時讓高本益比的族群面臨較大壓力；另一個間接與通膨升息有關的原因就是需求端減弱、不管是電子還是非電子，接下來就是面臨庫存調整。 就產業狀況，安聯投信台股團隊表示，烏俄衝突及中國封城為短期風險；通膨及後疫情消費移轉才是觀察重點。受現階段終端需求疲弱影響，IC廠以及通路庫存逐漸拉高，因此須留意下半年需求展望變化對於庫存調整壓力或幅度的影響程度。 安聯投信台股團隊表示，庫存調整已是共識，但目前仍未看到價量齊跌的硬著陸狀況。以半導體產業為例，雖有庫存調整壓力，但不同次產業有不同的調整幅度，幅度有大有小、或沒有調整的都有，但整體上就是有開始下修庫存。 針對近期美股走勢波動，安聯投信台股團隊表示，美國聯準會尚未考慮採取激進升息步調，但因市場擔憂因物價與通膨問題，可能仍需進一步收緊政策，讓市場缺乏信心所致，不過市場在修正時的波動本來就是會被放大。 另一方面，就資金面來看，安聯投信台股團隊表示，由於現階段市場充斥較多的短線資金，加上低接買盤力道不夠，也容易讓盤勢出現忽漲忽跌、波動較大的局面；因此若從資金流向來看，確實仍對台股走勢形成一定程度的壓力。 展望後市，安聯投信台股團隊表示，現階段對於下半年基本面難估算，因此布局步調上宜更審慎，策略上增加防禦性持股部位、降低重要持股間的關聯性、短期間避開較易受到資金面進出影響較大族群，留意低本益比、評價面浮現的相關族群。 觀察方向上，建議可尋找市場率提升、產品滲透率增加、規格提升，或是具明確長期成長趨勢的標的，並等待5、6月落底後的市場方向。 【安聯投信 獨立經營管理】 本公司所提供之資訊，僅供接收人參考使用。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示基金絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。 基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於配息時應注意基金淨值之變動。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。本文內容非經本公司同意請勿節錄、修改或轉載。
