理財教室

看過坊間許多有關定期定額的書籍或是文章便知道，定期定額的原則為「停利不停損(/扣)」，但實際進入了才知道「買股是徒弟，賣股是師傅」，每每想贖回的時候，腦海中便開始浮現錯過未來上漲行情該怎麼辦；一旦淨值下跌，心裡又會後悔莫及。究竟定期定額為何該停利？以及該如何設定停利目標？以下將以實際數據為例，為各位說明：

 1. 定期定額為何該停利？主要有兩大原因

為何定期定額投資該適時停利？主要原因有二：
(1)基金價格會隨時間波動，若不適時停利，帳面報酬可能也會隨時間歸零
(2)投資本金會隨著時間擴大，資產面臨的風險也會隨之增加

(1)用停利收割投資果實
假設台灣加權股價指數為一檔基金，從2007年進場，每月月底投資NT10,000元，投資至今報酬率超過3成，累積投入本金也達到了NT150萬元(截至2019年6月)。但觀察(圖一)便可知道，這十多年的報酬並非穩定成長，在2011-12年以及2015-16年皆曾發生過報酬率歸零的窘境，當報酬率到達一定水準，應適時進行停利動作。

(2)用停利降低市場下跌風險
另一方面，觀察定期定額獲利變化趨勢圖(圖二)也可觀察出，雖然2009年後報酬率持續在0%-30%左右的水準來回，但「資產獲利及虧損卻持續因投資金額增加而放大」，從數千元、數萬元、來到數十萬元之多(見圖二紅色箭頭處，虧損持續放大)。因此，市場上以定期定額進行投資的人，通常都建議投資期間約為3-5年即可，即使設定期限到了，獲利還無法達到設定的停利點，也該適時贖回，避免資產隨著時間面臨過大風險。

2. 該整筆停利還是分批停利？

一般基金停利方法不外乎兩大類：單筆停利及分批停利，就長期研究結果，其實分批停利的好處優於單筆停利，主要原因有以下兩點：(1)分批停利在基金價格上漲時，可相對調降「投資本金會隨著時間擴大，資產面臨的風險」；(2)分批停利可以為下一次資產價格下跌時預作布局準備，也可以將贖回之本金，投資於另一個市場，讓投資得以分散風險，也讓投資可以持續延續下去。

3. 分批停利兩大絕招：四等分停利法+金字塔停利法

而分批停利一般也有兩種選擇：(1)四等份式停利：將資產價格分成4-5等份，每當投資報酬率增加5%，便贖回20-25%，若投資本金過少(ex.10萬以下)，則建議只要分成2等份贖回即可，以便提高投資獲利的保護；(2)金字塔式停利：適用於更高資產的投資人(ex.每月定期定額可能5萬甚至更高之投資人)，由於資產規模相較過大，當市場波動時，面臨損失的風險也就來的高，因此每當報酬率增加5%，建議以40%、30%、20%、10%的方式分批贖回(見圖三)，雖然整體報酬率較前者(四等份贖回)來的低，但能夠更加有效的避開風險，留住獲利！

停利方式各有優劣，沒有哪一種停利方式可以使自己投資的風險最小、報酬最大，重點還是得徹底執行停利動作，畢竟尚未贖回前，看到的獲利皆只是帳面獲利。市場總是存在著風險，懂得適時停利，才是提高定期定額勝率、留住獲利的不二法門。

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