【市場評論】美國Fed八度升息，上修經濟預測，有利企業獲利

一、美國Fed八度升息，預期未來將持續升息

美國聯邦準備理事會(Fed)於9月26日如預期調升聯邦基金利率一碼至2.00〜2.25%的區間，為2015年底展開此波升息循環以來的第八度升息，也是今(2018)年以來的第三度升息。 展望後續，預期Fed未來將持續升息。依據Fed最新公布的利率點陣圖(參見下圖一，顯示Fed官員對未來利率水準的預期)，除高度預期今(2018)年12月會進一步升息一碼外，Fed官員對於明(2019)年與後(2020)年的聯邦基金利率預期中值維持在3.1%、3.4%，預示明年與後年將會再升息三次與一次。

圖一：Fed利率預期點陣圖

資料來源：US Fed, 2018/9/26

二、美國經濟看好，有利企業獲利與美股表現

美國Fed將持續升息的原因，主要認為美國經濟將延續擴張態勢，並上修今(2018)年、明(2019)年兩年的經濟成長率預估值；今(2018)年的經濟成長率預估值由6月預測的2.8%上修至3.1%、明(2019)年的經濟成長率預估值由6月預測的2.4%上修至2.5%；惟後(2020)年預測值則維持不變為2.0%(參見下圖二)。

圖二：美國經濟預測(單位：%)

雖然當前美中貿易戰持續升級、美國期中選舉將屆(11月6日)等不確定因素干擾、促使美國股市高檔震盪；但在美國經濟基本面亮麗、企業獲利動能仍佳(參見下圖三)的情況下，投資美股的回報率仍可期待。

圖三：美股S&P500企業單季每股股利

資料來源：Standard & Poor, CME Group, Political Calculations, 2018/7/24

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