【市場評論】油價震盪走高，關注能源基金後勢！

摘要：油價維持震盪走高趨勢，能源類股獲利可望優於預期，第四季也是能源類股較易上漲的時點，建議積極投資人可進場佈局。

近期OPEC於9月24日召開會議，決議維持減產協議至2018年底，各成員國同意維持100%的減產幅度，由於美國對於伊朗的制裁即將於11月正式生效，在此制裁下，美國要求盟國停止向伊朗採購石油，將使得石油供應吃緊，美國總統川普於推特上公開批評油價過高，並要求OPEC增產，此一要求卻未獲OPEC正面回應，油價一舉站穩80美元，突破3年新高。

1.油價走高有利能源股獲利

能源類股獲利與油價直接相關，油價緩步走高將有利推升能源類股獲利，圖一為MSCI能源類股指數預估未來12個月的EPS，在油價走揚帶動下，能源類股EPS也來到近3年新高，基本面強勢將帶動股價上揚。此外，能源股走勢與S&P500指數走勢呈現正相關，在S&P 500指數突破新高帶動下，MSCI能源指數可望跟進補漲(如圖二)。

2.旺季即將來臨，能源股表現佳

就季節性角度觀察，用油旺季在夏季出遊旺季以及冬天供暖需求，在需求推升下，油價也相對較具支撐，這將支持能源股獲利，觀察過去MSCI能源指數表現，單月平均漲幅表現最好的是在4月份，平均漲幅5.11%，表現次佳的是10月份，平均漲幅1.63%，也就是在油價旺季來臨前，能源股將有預先反應並上漲的機會。

3.能源指數波動劇烈，積極投資人可分批進場

第四季雖然對於投資能源基金是不錯的時點，不過，由於油價波動劇烈，能源基金走勢也較容易出現大起大落的情形，以過去10年十月份MSCI能源指數表現為例，單月最大漲幅雖有17.06%，但最大跌幅也有17.47%，對投資人而言相對不易掌握，在油價趨勢仍維持偏多之下，可採用分批進場，高點獲利了結的操作法，或鎖定價格區間，來回操作的方式，以鎖定獲利。

美國制裁伊朗生效在即，短期原油供給吃緊，而OPEC減產協議維持減產幅度不變，在下次OPEC會議預計於11月10日召開前，不會討論增產的問題，OPEC最大產油國沙烏地阿拉伯與非OPEC最大產油國俄羅斯之間也達成相同的共識，這些訊息都造成油價近期易漲難跌，油價只要維持高檔，能源股獲利穩健成長，MSCI能源指數可望隨著美股往上，建議積極的投資人可以分批佈局能源類股基金。

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