【市場評論】美股「黑色星期一」+「大跌熔斷」後，逢低入場最佳時機？ 2020/03/16 3/9因產油國減產協商破局下，造成美股發生史上第二次的大跌熔斷與1950年以來第11次黑色星期一，使得原先受到全球COVID-19疫情衝擊的美股更加雪上加霜，但過去美股面臨「黑色星期一」+「美股大跌熔斷」後，市場是否轉趨悲觀？本篇將用三大面向觀察美股在過去經歷「黑色星期一」+「美股大跌熔斷」後，後市如何變化。 1. 3/9美股觸發史上第二次熔斷，上一次熔斷後，美股隔日便落底上攻 3/9為美股從美國證券交易委員會(SEC)在1988年2月推出熔斷機制後，史上第二次觸發，史上第一次為1997年10月27日在亞洲金融風暴的影響下而出發，但隔天立即落底，美股便一路上漲至1998年7-8月，亞洲金融風暴延燒到全球後，美股才受到衝擊而大跌。回顧史上第一次熔斷事件，似乎有加速趕底的效果在。(見圖一) 2. 過去經歷「黑色星期一」後，美股後市表現亮眼 3/9美股S&P 500大跌7.60%，為1950年以來，美股第11次經歷「黑色星期一」，從過去10次經驗來看，其後六個月美股平均上漲機率高達90%，且平均漲幅為12.48%，在這70年的期間，唯一下跌的一次是2008金融海嘯時期。另一方面，觀察當時年線乖離率，有7次是像現在一樣落在年線下方呈現負乖離的狀態，也僅有2008年9月29日那次受到金融風暴衝擊，導致後六個月表現不佳。 3. 美股「黑色星期一」後，歷史經驗進一步下跌機率僅7.77% 統計1950年以來，美股經歷黑色星期一後，其後續波段跌幅以及歷經的長度，若不觀察2008年金融海嘯的2次樣本，其餘8次在經歷黑色星期一後，其後進一波下跌的最大跌幅僅有7.84%，最常經歷時間則為39個交易日，甚至有2個樣本黑色星期一即為波段低點，顯示美股後續進一步下跌空間其實非常有限，但需要時間整理。若涵蓋2008年金融風暴時期的樣本數進去，則平均波段底部跌幅為7.77%，平均經歷交易日則為31.8日。 王道精選基金 摩根士丹利美國增長基金Ａ 立即申購 安聯收益成長基金－ＡＭ穩定月收類股（美元）（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金） 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共享、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，並衡量自身之風險承擔能力。 (3)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 (4)投資於中國之基金應依中華民國相關法令之規定：境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券，除另有規定外，以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十，故並非完全投資於大陸地區有價證券；投信基金投資大陸地區之有價證券雖可包括其證券集中交易市場交易之股票、存託憑證或符合一定信用評等之債券等且法令並無規範投資總金額之上限，惟仍應符合信託契約、公開說明書、證券投資信託基金管理辦法等相關規定及受到基金經理公司QFII額度之限制，故亦非一定完全投資於大陸地區有價證券。又投資人亦須留意中國市場政府政策、法令、會計稅務制度、經濟與市場等變動所可能產生之投資風險。 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散佈或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
