理財教室

【O爸的金融學課】基金的避險級別是什麼意思？

2020/06/22

摘要：善用避險級別，可以將匯率風險鎖定在單一貨幣，才不會賺了價差賠了匯差

投資一定有風險，那有沒有方法可以「避險」呢？避險和對沖，代表的是什麼意思？

「避險」，英文為Hedge，指的是針對持有金融資產所面對的風險，建立反向的部位來進行對沖交易，以避免大額的損失。
我們可以用實際的例子來說明，小吳是一名農夫，往年他種植的小麥每年大約在6月份收割，小麥收成之後，依據當時的市場價格賣給穀物的加工廠商，但因為小麥價格的變化很大，導致小吳的收入並不穩定。因此，今年他事先跟下游廠商訂立小麥的銷售合約，約定小麥的交易價格、數量和交貨時間，因此不論小麥的價格如何變化，小吳都能確保他的小麥順利收成後的收入。請注意，小吳持有的是即將收成的小麥，而他簽訂的是約定未來「賣出」小麥的合約，他運用這樣的反向部位來鎖定小麥價格，也避掉價格變化的風險。

避險也常運用在外匯交易上，國際間從事商品買賣的貿易商，或在國際間從事投資的人，若預期未來將收付一定金額的外匯，為避免因匯率變動產生的損失，會利用遠期外匯交易以規避風險，這種避險的操作方式，稱為遠期避險。

大家投資海外基金時，會發現有避險(對沖)級別，例如美元避險、或是南非幣對沖級別的基金，這代表什麼意思呢？以美元避險級別的基金為例，不論基金投資的市場是哪一個國家，經理人會以建立遠期外匯或選擇權等避險部位，讓該基金的匯率風險鎖定在美元，而不會受到投資的國家匯率波動的影響。

【投資策略】
之前跟大家提過，如果投資以美元做為計價幣別的海外基金，可以利用美元匯率低檔的時候，先換好美元等待投資進場時機，或是以定期定額的方式投資，分攤換匯的成本，以降低美元對台幣的匯率風險。而如果原本持有的就是美元，投資在基金的美元避險級別，則可以避免投資標的持有非美貨幣資產而產生的匯率風險。

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