【市場評論】美股9月魔咒再度降臨？市場波動下的絕佳選擇 2020/09/16 9月一開始美股陷入不平靜，原先科技股的領頭羊─蘋果、特斯拉出現了大幅拉回，也連帶拖累美股表現，令人不禁擔憂跌幅是否會持續擴大？ O-Bank在8/24發送的週報提前提醒持有的投資人應留意美股動向，適時停利。雖然本次的修正O-Bank認為可能僅是牛市的插曲，但在鄰近美國總統大選、疫苗開發進度受影響下，市場不確定性風險將可能持續干擾短期金融市場的走勢。因此，如何面對市場波動是未來幾週重要的課題，接下來則將藉由本文分析，如何布局才能降低投資部位風險，持盈保泰！ 一、特別股波動小，可提高資產抗震能力 投資基金的時候，除了追求獲利外，也應重視是否能有效抵禦市場波動的風險，尤其在較震盪的行情下，近期美股大跌更是讓美股比重高的投資人有切身之痛。而特別股雖然是股票的一種，但其波動相對於美股輕微許多(如圖一所示)，對照美股與特別股近十年每單位風險報酬率，其表現僅稍微落後美股，但近十年年化標準差卻僅有美股的六成左右，因此若能在投資部位中適當配置特別股，便能有效提升抗震能力。 二、Fed低利率期間，特別股高殖利率、低違約風險吸引買氣 對於追求固定收益的投資人來說，特別股也是值得投資的標的之一。根據過去經驗，當Fed停止降息後，特別股指數期間表現僅次於高收益債指數，從固定收益的角度來看，特別股擁有相對較高的股息收益率是其重要的原因之一。但若與高收益債比較，特別股的發行機構為投資評級的公司居多(主要為金融機構)，相較於高收益債，其倒閉風險降低許多，而在目前Fed以平衡通膨率作為新貨幣政策框架，有助於拉長低利率的期間，延續特別股的漲勢。 三、美國大選前不確定性仍存，增加特別股部位持盈保泰 從過去2次美國總統大選經驗來看，選前兩個月美股容易轉為震盪，對照近期表現來看，美股在9月之後波動性也明顯提升許多。有鑑於距離2020年美國總統大選還有一個半月的時間，美股仍有波動風險，因此建議在總統大選前，能夠適當配置特別股，除了能夠有效降低投資部位波動外，也能在低利環境中抓到上漲契機。 王道精選基金 安聯特別收益多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) (此為新成立基金，閉鎖期為90天，109/10/19起開放贖回) 2020/8/20-9/30：單筆/定期定額申購本檔基金享0.3%申購手續費 詳情 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共享、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，並衡量自身之風險承擔能力。 (3)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金（本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），適合能承受較高風險之『非保守型及非防禦型』投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 (4)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散佈或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
