【國泰投信】中國春節消費已見明顯回升，外資加速回補增添陸股多頭動能 2023/02/24 農曆春節假期一直是中國內需消費的重要觀察指標，但過去兩年受到防疫政策的拖累，使消費狀況受到限制。今年隨防疫政策放寬後，春節消費已見到明顯改善，部分領域更交出亮麗成績。在中國今年經濟展望轉佳之下，外資也一改過去保守態度，大幅加碼股市，可望帶動本波多頭趨勢延續。 防疫政策轉向後，中國農曆年節消費已見明顯回升 中國今年迎來疫情解封後的首個農曆春節，各地再度看到久違的活力與生機。中國文化和旅遊部資料中心統計，2023年春節假期全國國內旅遊出遊達3.08億人次，較去年成長23.1%，相較2019年則恢復至88.6%；實現國內旅遊收入3758.43億人民幣，較去年成長30%，相較2019年則恢復至73.1%。雖然數據較2019年相比仍呈現衰退，但比起去年已大幅好轉，且不少領域也存在許多的亮點。 首先，在電影票房方面，據中國國家電影局的統計資料顯示，2023年春節檔票房達67.58億人民幣，為影史春節檔期票房第二的成績，其中如《滿江紅》、《流浪地球2》、《熊出沒》等中國國產電影票房亮眼。今年春節檔期電影題材性多元，觀眾反應普遍正面，為產業注入一劑強心針，預計今年剩餘的長假假期，電影票房的表現有望更上層樓。 此外，因多數國家對中國旅客要求較嚴格的入境檢查，使許多旅客轉而前往中國免稅店進行消費。海南省商務廳的統計數字顯示，2023年春節假期前五天（1月21日至25日），全省12家離島免稅店總銷售16.85億人民幣，比2022年春節前五天增長20.03%，比2019年春節前五天增長325%。 由歐美各國的解封經驗顯示，疫情期間受到壓抑的消費動能將持續釋放，且時間可維持達半年以上。中國目前處於剛解封的階段，仍有許多民眾對疫情抱持較高警戒的態度，隨解封時間慢慢拉長，搭配疫情期間累積的大量超額儲蓄，未來有望轉化為內需消費的動能，並推升中國經濟的表現。 中國經濟前景轉佳，外資大幅回補陸股 隨中國經濟展望轉佳，外資今年一改過去對陸股保守的態度，轉為積極加碼回補。根據統計顯示，1月北向資金淨買入金額達1,412億人民幣，創單月淨流入新高紀錄，其中增持金額較多的行業中包括釀酒、金融、電池及光伏設備等類股。去年中國因防疫封控導致經濟陷入泥淖，北向資金全年買入金額僅900億人民幣，反觀今年1月買入幅度已超越去年全年，顯見外資對陸股前景已明顯改觀。 此外，在人民幣升值的帶動下，更增添陸股投資吸引力。1月最後一個交易日，在岸人民幣兌美元匯價收盤報人民幣 6.7571 元，較去年末6.9514大幅升值近2.8%，主因市場預期美國聯準會升息已進入尾聲，使美元漸趨弱勢，資金湧入新興市場卡位。在此趨勢不變之下，未來外資可望持續回補陸股，有利於整體股市多頭格局的延續。 圖、中國農曆春節期間出遊人次及國內旅遊收入 關鍵字：國泰、中國、防疫政策、電影票房、北向資金 資料來源：Wind，國泰投信整理，2023/02 重要聲明 本文提及之個股僅供參考，無推薦之意圖，投資人須衡量自身之投資風險。本文件僅為本公司提供客戶之一般參考資料，並非針對特定客戶之投資建議，且在文件的撰寫過程中，也未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本文件所提供的資訊無法適用於所有客戶或投資人，讀者應審慎考量本身之投資風險，並就投資結果自行負責。本文件之製作，係以本公司認為可靠之資訊為依據，本公司雖盡力使用可靠且廣泛的資訊，但本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本文件中所提出之意見係為本文件出版當時的意見，相關資訊或意見若有變更，本公司將不會另行通知。本公司亦無義務更新本文件之內容或追蹤研究本文件所涵蓋之主題。本文件不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。非經本公司事先書面同意，不得發送或轉送本文件予第三人轉載或使用。
