【市場評論】俄羅斯再遭制裁，俄股大跌是否摔出進場點？

在8/8(三)美國認定今年3月份於英國發生的雙面間諜謀殺案之犯案工具─神經毒劑出自俄羅斯普丁政府之手後，宣布美國將於8/22(三)針對俄羅斯施行新一輪制裁，俄羅斯RTS指數也在消息一出後，於當日開始一路下跌至今年4月份受美國制裁時的低點附近。究竟俄羅斯RTS指數是否能重演4月份反彈行情，為投資人製造出一個短期買點？

一、單憑美國之力，對俄羅斯衝擊有限

根據《華盛頓郵報》報導，美國可能在8/22(三)的制裁中禁止高科技產品的出口，並禁飛美俄航線，最壞的狀況可能因此中斷美俄兩國外交往來。而根據Bloomberg的資料，雖然去年美國為俄羅斯貿易總額第四大國，但僅占俄羅斯貿易總額比重 4.96%(見圖一)。因此，除非美國與歐洲其他國家一起聯手制裁抵制俄羅斯貿易，否則衝擊有限。

二、去俄羅斯受到制裁重挫後，RTS指數短期皆出現一波反彈行情

近幾年俄羅斯受歐美制裁主要有2個時點，一個為2014年3月併吞克里米亞半島，另一個則是因2018年4月因干預2016美國總統大選。2014年3月14日俄羅斯因併吞克里米亞受到美、歐聯合制裁後，股市一路反彈至6月，漲幅27.49%，直到油價因美國頁岩油大幅開採而受到衝擊，俄羅斯RTS指數才轉為下跌(見圖二上半部)；2018年4月6日美國因俄羅斯干預美國總統大選為由，對普丁親信實施制裁，在制裁後，股市反彈至7月，漲幅9.43%(見圖二下半部)。從過去經驗來看，在俄羅斯受到制裁後，俄羅斯RTS指數短期皆出現一波反彈行情，而在目前俄羅斯經濟基本面仍持續復甦，國際油價也仍在相對高檔的位置下，俄羅斯RTS指數有很大的機會重演過去兩次制裁後的反彈行情。

三、從技術面觀察，RTS指數已出現超賣訊號，可考慮分批逢低布局

從技術面觀察(見圖三)，目前俄羅斯RTS指數除了已來到前波(4月初受美國制裁)的低點外，KD隨機指標、威廉指標皆已來到低檔區，顯示俄羅斯RTS指數已經超賣，進一步大跌的機率已不高。預料在8/22美國實施制裁後，俄羅斯RTS指數有很大的機會出現利空出盡，而開始反轉向上，因此建議投資人可適時逢低布局。

綜合以上看法，雖然近期在美國即將再度對俄羅斯施行制裁的消息壟罩下，俄股面臨一波大跌，但目前尚未有其他國家將與美國一同聯手制裁下，恐難扭轉目前俄羅斯的經濟復甦態勢。在過去俄羅斯受到制裁後，俄羅斯RTS指數短期皆有一波不小的反彈行情下，建議在目前技術指標位於低檔超賣區時逢低布局俄羅斯相關基金，等待消息面利空出盡後，回歸基本面行情。

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