【市場評論】配息基金如何挑？

摘要：配息基金種類繁多，挑選好的配息基金，除了配息率高低，也要重視配息來源的穩定、以及基金含息報酬率，才能挑到最適合您的配息基金。

近年來配息基金當道，多重資產、多元收益、高息策略等配息基金長期盤據基金熱賣前幾名，都是投資人最熱愛的基金標的，顯然配息基金對於需要現金流的投資人而言，十分具有吸引力。目前利率偏低的環境下，境外配息型基金的年化配息率動輒達5%、6%。利之所趨，投資人自然對高配息的基金情有獨鍾。但是在挑選配息型基金的時候，投資人應該要注意什麼呢？學會以下這幾點，您也可以輕鬆挑選配息型基金。

1. 斟酌自己的需求，來選擇高配息率或高總報酬基金

在挑基金的時候，是不是挑配息率越高的就越好呢？其實不然，所謂月配息基金的當月年化配息率，其實就是當月每單位配息金額除以除息日前一日的基金淨值，再乘以12個月，算出來的。所以配息金額越高，配息率也越高，基金公司在制定配息政策時，通常會維持配息金額穩定，因此基金淨值的變動，就會影響配息率的高低。

以今年新興市場貨幣的貶值趨勢為例，若持有的基金是以南非幣計價，由於南非幣兌美元自年初以來貶值15%，意謂著基金若以美元計價，淨值維持不變之下，年初的當月年化配息率若是10%，到了10月11日，以南非幣計價的淨值將會下跌15%，而年化配息率則增加至11.8%。年化配息率雖大幅提高，但是自年初投資的基金淨值也出現大幅下滑！如果你是打算長期領息，那麼淨值漲跌應該不是考慮重點。但如果你是中短期的投資，建議還是以總報酬為主要考量而且基金的淨值波動也不宜太大，免得需要錢時，贖在低點就很不划算。至於基金幣別，除非你真的對淨值無感，否則建議基金幣別的選擇以較為穩健的美元為主。

2. 基金種類這麼多，配息基金怎麼挑？

基金配息的主要來源不外乎債券利息、股票股息、資本利得，因此不論是何種類型的基金都可以發行配息型的類別。投資人在挑選配息基金時，也可以依照自己的喜好挑選喜歡的基金類型。什麼？！那不是講了等於沒講？先別急，剛剛說過，基金的利潤來源包含利息和資本利得，利息是較為穩定的基金收入來源，而資本利得，來自持有部位上漲帶來的增值，金融市場有漲有跌，較難預期資本利得的多寡，如果你喜歡月配息，那麼股票型配息基金，應該比較難達到穩定的配息。此外，當股票上漲時，基金獲利了結，然後把利潤分配給您，這當然很好，但是當股市不好時，獲利的收入來源沒了，但還是得每月配息給您，基金可能就必需把手中的持股部位減碼，做為配息的資金來源。這似乎就喪失了配息的意義。
所以，在挑選配息基金時，不論是股票型或是債券型，基金收入來源的穩定性更為重要，這也是為什麼很多高配息的基金，投資組合裡一定會有高收益債，因為配息的來源來自較高的債券利息，只要公司不倒債，配息的來源就可以得到確保。此外，有些基金藉由平衡的股債配置，加上選擇權的操作，也創造出高配息的產品，這種多元化的配置，結合股票、債券及其他收入來源的多重收益基金，股市好時可享有股票增值的獲利，股市不好時也有債券的利息收入可供配息，在策略上確實更適合月配息基金。

3. 我的配息來自於本金？

投資人在買高收益債基金時，常會看到基金名稱後面的警語：「本基金之配息來源可能為本金」而產生疑慮，究竟我買到的配息基金，配的是利息還是本金？其實關心配息的來源固然重要，但是投資人只要牢記一點，真正影響您投資是賺是虧，只要觀察「含息報酬率」就可以了(含息報酬率的計算公式是：(目前基金淨值 – 原始投資本金 + 已領取配息總金額) ÷原始投資本金)。因為月配息基金在配息之後淨值必然會下降，所以如果只看淨值漲跌，會忽略了已入袋的基金配息，因而感覺基金好像不大會漲，而如果只看配息率，也有可能忽略了淨值節節下滑造成的虧損，更重要的是，當基金獲利減少時，配息來源無以為繼，基金公司肯定也會調降配息金額，因此基金本身的策略、操作情形最直接的成績單，就是基金的「含息報酬率」，含息報酬率高於配息率，表示配息來源是來自於獲利，且配息率還有可能再調高，若含息報酬率低於配息率，但還是正的，表示配息有一部份是來自於資本利得，如果基金的績效沒有改善，有可能調降配息率，最差的情況是，含息報酬率是負值，配息金額如果沒有調降，那麼就可能是拿本金出來配那麼不管配多少利息，對投資人來說都是羊毛出在羊身上，亳無意義了。

我們來為大家整理一下：1.配息率不是越高越好，配息的來源穩定更重要；2.基金的類型不是最重要，但基金的利潤來源決定配息的來源是否穩定。3. 「含息報酬率」是觀察配息基金最重要的成績單，如果含息報酬率是負值，可能要慎重考慮是否把該檔基金停損出場囉！投資人只要掌握以上重點，相信要挑到好的配息基金絕對不是難事。

王道精選基金

1. 安聯收益成長基金－ＡＭ穩定月收類股（美元）（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）     立即申購
   
   
2. 路博邁投資基金－ＮＢ高收益債券基金Ｔ月配息類股（美元）（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）     立即申購
   
   

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