【安聯投信台股周報】：台股震盪量縮 周線收黑 2025/04/22 針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，過去一週，電信、航空、晶圓代工、金融股的表現相對較弱，晶圓代工與美國禁止H20銷往中國有關；而跌深的族群則相對強勢，漲幅較大者以中小型電子股為主，AI伺服器、貨櫃航運等亦有所表現。 18日台股開高震盪，但受制於交投動能降溫，漲勢收斂，終場上漲56.3點，收在19395.03點。成交量降至2001.56億元。周線收黑。 針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，過去一週，電信、航空、晶圓代工、金融股的表現相對較弱，晶圓代工與美國禁止H20銷往中國有關；而跌深的族群則相對強勢，漲幅較大者以中小型電子股為主，AI伺服器、貨櫃航運等亦有所表現。 安聯投信台股團隊表示，今年以來台股走勢波動，主要來自以下兩個理由。首先是Deep Seek的低成本模型、GB200出貨小於預期造成AI類股評價下修；接下來則是美國政府從3月開始啟動部分對等關稅影響迄今；但在半導體關稅以及台美貿易談判尚無結論之際，關稅的影響仍是投資必須考量的主要變數。 就盤面表現上，安聯投信台股團隊表示，觀察避險指標的走勢，我們認為現階段台股應已渡過關稅的主震，能倖免於關稅影響、受惠急單拉貨的標的可望陸續回到基本面的軌道；針對稍早並非因基本面出現變化而走跌的標的或族群，則可留意超跌後的表現潛在機會。 安聯投信台股團隊表示，各國貿易談判結果會影響市場對聯準會利率政策的預期，目前並無定論。短期來看市場大多已反應對等關稅的利空消息，但中長期來看，左右市場的關鍵，還是再看美中貿易戰後續情勢變化而定，通膨數字與利率政策走向則是另個可持續關注的因素。 此外，安聯投信台股團隊表示，232條款的調查結果對半導體與生技製藥的調查結果以及川普的後續作為對台股有重要影響。根據推估，該調查於4月1日啟動、預計4月16日起21天內徵詢大眾意見，該調查最慢270天內完成。 就基本面或題材面，安聯投信台股團隊表示，從重要法說所釋放訊息來看，第二季展望優於市場預期，說明關稅使訂單往前，預期第二季將明顯的淡季不淡，這也是目前產業供應鏈的主要現象。預期多數法說將充斥淡季不淡的類似看法。 關於非電部分題材，安聯投信台股團隊分析，傳產股受關稅影響程度高於電子業，受景氣波動的影響也相對更大。短期看急單，中長期要看對等關稅最後的談判結果。 就技術面和資金面，安聯投信台股團隊表示，對等關稅豁免90天，電子產品暫時豁免，台股反彈回升，惟價漲量縮，短期均線仍呈現反壓現象，壓抑大盤表現，展望後市台股成交量能否放大，可做為行情是否由反彈轉回升的參考訊息。 安聯證券投資信託股份有限公司 | 地址：台北市104016中山北路2段42號8樓 | 客服專線：(02)8770-9828 【安聯投信 獨立經營管理】|本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。若有將新聞稿再製編需求者，謹請以本公司所公開之資料為主，勿為誇大或不實之報導。
