【中信投信】美元債券基金翻紅 折翼天使具潛力 2020/06/04 自從聯準會表態力挺，於債市大舉購債後，根據理柏統計，本季以來（3月31日至5月25日）投資美元債券為主的境外基金報酬率全數翻正。法盛-盧米斯賽勒斯債券團隊指出，央行的寬鬆政策支持了固定收益市場的流動性，但仍面臨挑戰。團隊預期接下來「折翼天使（由投資等級債被降評至高收益債券）」的規模將大幅增加，有多達6800億美元是有中度或高度風險會成為折翼天使，債市走向將呈現分歧，已建置完備信評機制的操盤團隊，能因洞燭先機，在市場陷於混亂時勝出。 聯準會等全球央行推出史無前例的寬鬆貨幣方案，有助於激勵市場信心，並讓部分流動性挹注到核心債券市場。但盧米斯賽勒斯債券團隊認為，不見得每個符合條件的企業都能撐得下去，最壞情形下，未來高收債違約率可能達到10%到14%，尤其是如果油價持續低於每桶30美元的話。 折翼天使數量預期仍將大幅攀升。今年以來，信評機構穆迪已降評800億美元的投資級債券，惠譽降評1800億美元，自有獨立信評機制的法盛-盧米斯賽勒斯債券團隊則自今年起共已降評2000億美元，並預期被降評的債券規模將成長到6800億美元，約莫等於現今所有高收益債券的一半規模。面對令人咋舌的數字，研究範圍涵蓋2000餘檔債券的法盛-盧米斯賽勒斯債券團隊卻表明「相當興奮」，對於他們而言，「此時是令人驚嘆的狩獵場。」因為該團隊擅於市場發生危機時入場挖寶，例如2015年能源危機時買進能源高收益債，或是2012年歐債危機時，買入葡、義、西等國電信債，這類標的於市場恐慌情緒削減後，市場價格皆隨即反彈。 被華爾街日報等國際媒體稱為「債市天王」的法盛-盧米斯賽勒斯債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）經理人丹･法斯（Dan Fuss）於近期表示，團隊於疫情期間陸續買進折翼天使債券，根據以往經驗，折翼天使有潛力在未來出現一波反彈。 盧米斯賽勒斯團隊強調，衰退後的市場反彈對於長期報酬率表現極為關鍵，投資人不妨於此時分批布局，做為核心配置，掌握長線回報。 *** 中國信託證券投資信託股份有限公司 / 台北市南港區經貿二路188號12樓 / 02-2652-6688 │ 台中分公司：台中市西區忠明南路499號9樓之1 / 04-2372-5199 【中國信託投信獨立經營管理】台灣總代理 中國信託投信 本資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。以上所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見仍可能有脫漏或錯誤之處，本公司不保證本資料內容及來源資料之正確及完整性；或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，或尋求專業之投資建議，不應將本資料內容引為投資之唯一依據，若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責。本公司或關係企業與其任何董事、受僱人不因此而承擔任何損害賠償責任。 基金經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知，投資人亦可至本公司網站、公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；投資人應注意基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能。投資涉及新興市場部份，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人。得投資於高收益債券及非投資等級或未經信用評等之轉換公司債之基金，投資人不宜占其投資組合過高之比重，且適合承受較高風險之非保守型投資人，且基金可投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。配息型基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動，於獲配息時須一併注意基金淨值之變動。本公司總代理之法盛國際系列基金CT級別部分，手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付1%分銷費，可能造成實際負擔費用增加。CT級別於投資人持有滿3年後自動轉換為R級別，無需再支付分銷費。詳細資訊請參考各基金之公開說明書與投資人須知。 註1： 未經合法授權，請勿翻載，本站內容僅供參考，本公司不負任何法律責任。 註2： 投資人若依此以為買賣依據，須自負盈虧之責。 註3： 與本網站有關一切糾紛與法律問題，均依中華民國相關法令解釋及適用之。
