【O爸的金融學課】債券殖利率專家教你,如何3分鐘理解票面利率及債券殖利率 2020/05/11 摘要:殖利率是預計持有債券到期的年平均報酬率,殖利率越高代表價格越低。 投資海外債券,近年來十分受到銀行理財客戶的喜愛,因為海外債具一定的利率水準,而且有到期返還本金的特性,只要債券不違約,長期下來獲利相對穩定。而債券的投資人,大部份較重視長期的固定收益,短期債券價格波動的報酬率次之,所以在投資債券之前最重要的,要搞清楚債券的利率是怎麼算的,尤其是到期殖利率。 債券利率分為票面利率和殖利率,債券的票面金額是固定的,而票面利率是每檔債券發行時約定好的條件,例如票面金額1,000元的債券,票面利率8%,每年配發的利息,就是票面金額乘上票面利率=80元。 殖利率,又稱為到期殖利率、到期收益率、YTM(Yield To Maturity),就是假設投資債券並持有到期,投資本金預期的年平均報酬率。 殖利率的計算就比較複雜一點,因為要考慮持有到期的時間,把折現的效果也考慮進去。由於債券價格是每日波動的,殖利率也會隨之變化。舉例來說,如果購買票面金額為1,000元的兩年期債券,票面利率5%,第一年收到50元利息,第二年收到50元利息,債券初始的市場價格為950元,請問該債券的殖利率為多少? r=殖利率=7.80% 如果債券價格是1,050元,在其他條件不變下,債券殖利率又是多少呢? r=殖利率=2.41% 從上面2個例子可以發現,價格變高時,殖利率越低;反之價格越低時,殖利率越高。所以下次看到媒體報導公債殖利率下降,就代表公債價格上升。 【投資策略】 債券的市場價格影響殖利率,債券價格低檔的時候,買進信評越高的債券,相對更為有利。當然,債券價格會受到央行利率決策、公司經營狀況、金融市場景氣而影響,漲跌不容易預測,不過如果你是長期投資人,投資債券不以價差為主要的目標,那麼你可以選擇風險合宜,債券殖利率符合個人需求的債券進行投資。 投資海外債券很難嗎?不難!目前許多銀行都有銷售海外債,有興趣可以洽詢銀行理專買。但如果覺得挑選發債企業讓人傷透腦筋,也可以考慮由經理人操盤的債券型基金。 若您對投資海外債有興趣,歡迎於上班時間電話聯絡服務專員080-080-1010 王道精選基金 富達基金-亞洲高收益基金(A股月配息)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 立即申購 NN(L)新興市場債券基金X股美元(月配息)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供,投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析,內容僅供參考,如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明,並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定,且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為,且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共用、損失分擔之約定,投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易,投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時,應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等),王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同,投資人於開戶及決定交易前,應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易,並充分瞭解下列事項: (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;王道商業銀行/基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責該基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書,投資人申購前應詳閱其公開說明書及投資人須知,投資人於申購前應審慎詳閱各該金融商品說明檔,並衡量自身之風險承擔能力。 (3)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金(本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),適合能承受較高風險之『非保守型及非防禦型』投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 (4)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級,此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外,非經王道商業銀行同意,投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散佈或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務