【定期定額】做對三件事，打造定期定額微笑曲線 2020/04/28 定期定額的操作哲學─「微笑曲線」主要是藉由景氣榮枯對於資產價格的波動，創造長期定期定額勝利機會，當景氣逐漸趨緩，資產價格持續走低時，應逆勢扣款，創造攤平投資成本的機會；當景氣回溫，資產價格走揚時，則應逐步出場獲利了結。在前面已針對定期定額多方向探討後，相信投資人對於定期定額的觀念已逐漸成形，而在最後進場準備打造微笑曲線前，建議各位應該要再做對三件事，提高微笑收穫的機會。 1. 第一件：拉長扣款時間，提高正報酬機率 以美股S&P500指數當作投資標的，在2000年1月至2020年3月這段期間，每月月底定期定額扣款1萬元，比較定期定額扣款期間長短對於投資的影響，發現扣款6個月的正報酬機率為66.81%，平均期間報酬率為1%(共計238個樣本計算得出之結果)，若將扣款期數拉長至60個月，正報酬機率則可拉升至85.87%，平均期間報酬率則拉升至19.26%(共計184個樣本計算得出之結果)。由上述回測可得知，定期定額扣款期數拉長，不僅提高了正報酬的機率，也提高的正報酬機率，若回推平均投資獲利金額，從6個月至60個月依序為：600、2856、14304、37440、115560元。因此，建議投資人若要定期定額，應拉長投資長度，讓定期定額正報酬機率提高。 2. 第二件：選擇「累積」級別的基金才能享有複利的威力 偉大的物理學家愛因斯坦(Albert Einstein)曾說過：「宇宙間最大的能量是複利，世界的第八大奇蹟是複利！」，單利與複利，在同樣利率3%的設定下，時間越長，累積的金額差距將出現越大的落差(圖三)。由於定期定額投資的主要目標是希望藉由微笑曲線提高投資成功機率及獲利而非每月領取穩定現金流，因此，選擇「累積」級別的基金，才能增加複利滾算的機會，提高整體報酬，隨機選取目前市面上選取的A基金為例，在2015年開始每月月底定期定額，以相同扣款金額投資在累積、配息級別的基金上，經過5年的投資，兩種不同級別的基金在報酬上漸漸出現差異，探討及箇中因素，主要就是因為每月的配息沒有進行再投資的動作所造成的落差(見圖四)。由上述例子可知，進行定期定額應選擇累積級別的基金，長期才能藉由複利滾算提高報酬率。 3. 第三件：紀律停利，降低投資部位風險 定期定額的投資本金會隨著投資的時間逐步擴增，每月3,000元的定期定額，面對5%的虧損，只會造成帳面損失150元，但若是持續投入，經過5年後，那麼投資本金就會來到18萬，一樣的5%，就會造成帳面損失9000元……，在投資過程中，許多人會看到金融資產向好，想要獲得更多的報酬，而忘了應該逐步出場，降低風險，一旦遭遇如3月份的股災接連重挫，便可能吞噬掉大部分的帳面獲利。因此，投資人應該要設定停損點，一旦觸及就獲利了結，尋求其他處於相對低檔標的進行布局，避免過多的部位曝險，是定期定額能否獲利最重要的一件事。(關於定期定額的出場方式，詳見：【定期定額】贖回的藝術，會贖才是專家) 王道精選基金 摩根士丹利環球機會基金Ａ 立即申購 安聯收益成長基金－ＡＴ累積類股（美元）（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券） 立即申購 復華數位經濟基金 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共用、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；王道商業銀行/基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，投資人申購前應詳閱其公開說明書及投資人須知，投資人於申購前應審慎詳閱各該金融商品說明檔，並衡量自身之風險承擔能力。 (3)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金（本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），適合能承受較高風險之『非保守型及非防禦型』投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 (4)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散佈或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
