理財教室

【O爸的金融學課】政策救市，你知道貨幣政策跟財政政策有什麼不同嗎

2020/06/01

摘要：政府發現金給民眾是財政政策，可提振經濟；降息、量化寬鬆是貨幣政策，會推升市場價格。

政府經濟振興方案，你喜歡領現金，還是振興券？這次武漢肺炎疫情衝擊全球經濟，各國政府各種救市、紓困措施紛紛出籠，這其中包含了貨幣政策和財政政策，你知道它們分別代表什麼嗎？

貨幣政策是由一國的中央銀行主管，對金融市場影響最大的就是升息和降息，而其他央行能採用的政策工具還包括準備金率、公開市場操作、信用管制、道德勸說等等，而美國聯準會自今年3月23日推出的無限量QE(Quantitative easing量化寬鬆)購債政策，更是形同印鈔一般的強力政策。

我們之前說過，央行降息，可以讓企業向銀行借錢的利息減少，因此提高企業借錢投資的意願，促使資金由銀行體系流到民間，這樣的政策能夠「間接」達到刺激經濟活動的效果，稱之為「貨幣政策」。

如果把金融市場比喻成一個水池，資金是池中的水，各種金融資產像是池中的船，當央行推動寬鬆的貨幣政策時，就如同向池中注入更多的水，當水量越多，船也會跟著上漲，因此我們常說寬鬆的貨幣政策會帶來資金行情，推升金融資產水漲船高。

不過，貨幣政策遠比不上由政府直接發錢給民眾更有感。政府發放現金或振興券，讓民眾可以拿去消費，店家生意變好，獲利增加，藉此來刺激景氣，並達到振興經濟的效果，因為這筆錢是由政府編列財政預算來支出，因此屬於「財政政策」，財政政策比起貨幣政策，對象可更明確，效果也更加直接，例如前陣子發放的紓困金，就是針對受到疫情影響的企業或個人來發放，目的是救急於危難。

財政政策雖然好用，但是錢並不會從天上掉下來，還是受到政府預算的約束，如果政府財源不足，就需要舉債來發放。

【投資策略】
對投資人來說，貨幣政策促使資金活水流入市場，可望營造資金行情；而財政政策主要是鼓勵民眾消費來刺激經濟，較有利內需類股及進口企業。不過當政府同時啟動這兩大政策時，可顯示政府全力救市的決心，例如三月以來美、歐、日、台等國都雙管齊下救經濟。依照過往的經驗，跟著政策的腳步進場投資，往往都有不錯的績效。

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