【O爸的金融學課】政策救市,你知道貨幣政策跟財政政策有什麼不同嗎 2020/06/01 摘要:政府發現金給民眾是財政政策,可提振經濟;降息、量化寬鬆是貨幣政策,會推升市場價格。 政府經濟振興方案,你喜歡領現金,還是振興券?這次武漢肺炎疫情衝擊全球經濟,各國政府各種救市、紓困措施紛紛出籠,這其中包含了貨幣政策和財政政策,你知道它們分別代表什麼嗎? 貨幣政策是由一國的中央銀行主管,對金融市場影響最大的就是升息和降息,而其他央行能採用的政策工具還包括準備金率、公開市場操作、信用管制、道德勸說等等,而美國聯準會自今年3月23日推出的無限量QE(Quantitative easing量化寬鬆)購債政策,更是形同印鈔一般的強力政策。 我們之前說過,央行降息,可以讓企業向銀行借錢的利息減少,因此提高企業借錢投資的意願,促使資金由銀行體系流到民間,這樣的政策能夠「間接」達到刺激經濟活動的效果,稱之為「貨幣政策」。 如果把金融市場比喻成一個水池,資金是池中的水,各種金融資產像是池中的船,當央行推動寬鬆的貨幣政策時,就如同向池中注入更多的水,當水量越多,船也會跟著上漲,因此我們常說寬鬆的貨幣政策會帶來資金行情,推升金融資產水漲船高。 不過,貨幣政策遠比不上由政府直接發錢給民眾更有感。政府發放現金或振興券,讓民眾可以拿去消費,店家生意變好,獲利增加,藉此來刺激景氣,並達到振興經濟的效果,因為這筆錢是由政府編列財政預算來支出,因此屬於「財政政策」,財政政策比起貨幣政策,對象可更明確,效果也更加直接,例如前陣子發放的紓困金,就是針對受到疫情影響的企業或個人來發放,目的是救急於危難。 財政政策雖然好用,但是錢並不會從天上掉下來,還是受到政府預算的約束,如果政府財源不足,就需要舉債來發放。 【投資策略】 對投資人來說,貨幣政策促使資金活水流入市場,可望營造資金行情;而財政政策主要是鼓勵民眾消費來刺激經濟,較有利內需類股及進口企業。不過當政府同時啟動這兩大政策時,可顯示政府全力救市的決心,例如三月以來美、歐、日、台等國都雙管齊下救經濟。依照過往的經驗,跟著政策的腳步進場投資,往往都有不錯的績效。 王道精選基金 安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 立即申購 富達基金-亞洲高收益基金(A股月配息)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供,投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析,內容僅供參考,如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明,並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定,且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為,且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共用、損失分擔之約定,投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易,投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時,應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等),王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同,投資人於開戶及決定交易前,應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易,並充分瞭解下列事項: (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;王道商業銀行/基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責該基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書,投資人申購前應詳閱其公開說明書及投資人須知,投資人於申購前應審慎詳閱各該金融商品說明檔,並衡量自身之風險承擔能力。 (3)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金(本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),適合能承受較高風險之『非保守型及非防禦型』投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 (4)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級,此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外,非經王道商業銀行同意,投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散佈或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務