理財教室

【O爸的金融學課】小心!匯差可能吃掉你的投資收益(二)

2020/05/25

摘要：掌握影響匯率因素，可降低投資收益被匯差吃掉的風險，投資人也可以…

我們上星期談到，先換外匯再投資境外基金，可以自己決定換匯的時機，有機會買低賣高，小賺一點匯差。可是匯率每天上上下下，該怎麼判斷匯率會升還是會貶？

匯率，代表外匯的價格。因為許多國家都採取浮動匯率，也就是放任匯率自由波動，因此匯率的變動多是由市場的供需決定，以美元對日圓為例，美元的需求強，美元就升值，若日圓相對美元需求強，則日圓升值。而影響供需的因素有很多，因此匯率的預測也就相對複雜。不過大致可以分為以下幾種原因：

一、國際收支：這大概是影響匯率最根本的原因，包含兩國之間的貿易往來與資本流動。當日本對美國出口商品或勞務時收入美元，這些美元換回日圓成為收入，增加日圓的需求；當日本自美口進口時則需付出美元，增加美元的需求。因此一個國家如果貿易長期呈現出口大於進口的淨出超，每年賺的外匯源源不絕的流入國內，容易推升本幣升值，反之則容易貶值。
而資本流動包含跨國直接投資、證券投資及外幣存款的增加。這部份則會受其他幾項因素的影響。

二、利率：利率水準會直接影響國際間的資本流動，高利率的國家帶來資本流入，低利率的國家則發生資本流出。一般而言，一國利率提高，將導致該國貨幣升值，反之則會貶值。

三、通貨膨脹：根據購買力平價學說，兩國貨幣的匯率取決於兩國貨幣國內購買力的對比關係。例如1個漢堡在美國賣1美元，同樣的漢堡在日本賣100日圓。我們說匯率為1美元對100日圓。而如果一個國家通膨高，物價上漲快，貨幣的購買力下滑，也會造成該國的匯率貶值。

四、預期心理：由於政治局勢、軍事衝突、貿易談判、天災人禍等因素產生變化，預期貨幣將會升值或貶值，因而導致資金的流入或流出，將可能造成匯率的大幅波動。預期心理受到消息面的影響大，對匯率的影響通常也較為短暫。

【投資策略】
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