【市場評論】陸股近期略顯疲弱，接下來該如何應對 2019/05/10 摘要：近期陸股震盪拉回，單週出現逾5%的跌幅。但中國經濟數據轉佳、上證指數本益比仍位於合理水位，建議逢低分批布局，待震盪整理後，抓住上證指數再度上行的機會。 一、近期陸股雖略顯疲弱，但經濟面轉佳 上證指數自4月以來呈現震盪拉回，相較第一季大幅上漲，走勢略顯疲弱，不過由近期經濟數據表現可看出(詳見表一)，多項數據優於預期，其中製造業PMI由代表景氣榮枯點的50下方翻揚向上，顯示景氣好轉，代表在中國官方釋出政策利多托底、以及中美貿易戰休兵之下，基本面已自低檔翻揚，將對股市帶來支撐。 二、資金面仍偏充裕、價值面尚屬合理 中國央行於4月24日進行規模2,674億人民幣的定向中期借貸便利（TMLF）操作，顯示人行對於寬鬆貨幣政策的立場仍不變，僅是從全面寬鬆，轉而針對中小型、民營企業的寬鬆(TMLF)，資金面仍相當充裕。加上目前上證指數未來12個月的本益比仍在5年平均(11.81倍)之下，尚未有高估的疑慮(見圖二)。在基本面好轉及資金充沛的環境之下，股市仍有上漲空間。 三、投資策略：逢低分批進場，等待指數整理完畢 上證指數半年線即將於五月初由下方突破年線，形成中長期均線的多頭排列，觀察過去十年以來，前3個月以上漲行情帶動半年線由下方穿越年線的黃金交叉，統計突破之後指數走勢，可以發現在後1個月、3個月、6個月上漲機率皆達67%以上，平均漲幅3.31%、14.26%、22.22%。因此近期在中國股市拉回之際，可考慮逢低分批佈局，抓住再度上行的機會。 王道精選基金 1. 瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）（累積） 立即申購 2. 富達基金-中國聚焦基金(美元) 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共享、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 o (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 o (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，並衡量自身之風險承擔能力。 o (3)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 o (4)投資於中國之基金應依中華民國相關法令之規定：境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券，除另有規定外，以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十，故並非完全投資於大陸地區有價證券；投信基金投資大陸地區之有價證券雖可包括其證券集中交易市場交易之股票、存託憑證或符合一定信用評等之債券等且法令並無規範投資總金額之上限，惟仍應符合信託契約、公開說明書、證券投資信託基金管理辦法等相關規定及受到基金經理公司QFII額度之限制，故亦非一定完全投資於大陸地區有價證券。又投資人亦須留意中國市場政府政策、法令、會計稅務制度、經濟與市場等變動所可能產生之投資風險。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散布或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
