【市場評論】近期黃金漲勢放緩，後市該如何觀察？ 2019/08/06 近期黃金上漲力道在7月中突破新高後轉為放緩，投資機構開始對於金價的未來走勢看法出現分歧，從(1)各國開始一一降息、(2)央行持有黃金意願增加以及(3) 強勢美元料轉為震盪，金價受強勢美元壓抑的力道可望緩解，三大面向來判斷，近期的黃金價格震盪或許僅是短期整體的現象，未來仍樂觀看待金價發展。 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 年初至今在中美貿易戰、全球經濟放緩等議題持續發酵下，讓黃金價格不斷創下近年高點，7/18盤中更是一度突破1,450大關，來到5年新高的位置，連帶也讓黃金相關基金受到追捧，但近期隨著美中打破貿易僵局，加上7月Fed降息確定下，金價漲勢放緩，各家投行對黃金的看法也轉向多空分歧，究竟黃金是否還存在續漲空間？後市三大觀察重點如下： 一、各國央行敞開降息大門一一開啟，實質利率可望繼續走低，讓黃金貨幣價值浮現 年初至今許多央行因經濟放緩問題，紛紛開啟降息大門(ex.澳洲、紐西蘭、印度、……)，7月底美國聯準會(Fed)也宣布調降基準利率，另一方面，歐洲央行(ECB)也預計在9月開始實施新一輪TLTRO，全球央行貨幣寬鬆潮正在上演。在公債殖利率紛紛走低下，實質利率(以美國10年期公債殖利率-10年期通膨預期代表)可望持續走低，讓黃金的貨幣價值浮現，增加市場對於黃金的需求。 二、央行持有黃金意願增加，加上近幾年黃金需求高點皆落在下半年，基本面升溫有利黃金價格 根據世界黃金協會統計資料，今年前5月，全球央行淨申購數量來到264.6噸，主要受到3月份《巴賽爾協議III》開始實施，將黃金歸為由第三類(高風險)降為第一類銀行儲備資產(低風險)，並允許央行將持有的實物黃金作為儲備資產進行計算，黃金由交易屬性的商品轉變為跟美元、歐元、英鎊等同樣重要的世界貨幣，導致今年前五月全球央行對於黃金的需求增加，加上觀察近幾年黃金各季需求量走勢，黃金需求高點皆落於Q3-Q4下，預料年底前基本面仍有升溫可能，有利推升黃金價格。 三、強勢美元料轉為震盪，金價受強勢美元壓抑的力道可望緩解 由於黃金是以美元計價，因此金價與美元指數走勢通常以反向關係呈現(2011年至今，相關係數高達-0.7136，呈高度負相關)，根據彭博中位數預估，未來一年(2019Q3-2020Q2)，美元指數目標價將分別為96、95.2、94.7、94.8，預料呈震盪走弱的態勢下滑。除此之外，美國總統川普也頻頻警告美元過強，甚至表示未排除壓抑美元的可能性，因此，若強勢美元在未來轉為震盪，金價受美元壓抑的力道也可望緩解！ 近期雖然金價漲勢放緩，部分投資機構也建議逢高獲利了結，在上述三大理由仍有繼續推升金價上漲的可能下，短期若發生金價下跌或許是個買進機會，建議對於黃金基金有興趣的投資人，可尋找短期逢低布局的機會。 王道精選基金 天達環球策略基金－環球黃金基金Ｃ收益股份 立即申購 施羅德環球基金系列－環球黃金（美元）Ａ－累積 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共享、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；王道商業銀行/基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，投資人申購前應詳閱其公開說明書及投資人須知，投資人於申購前應審慎詳閱各該金融商品說明文件，並衡量自身之風險承擔能力。 (3)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散布或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
