王道觀點

【市場評論】外資力挺，陸股喜迎資金行情！

2019/01/15

摘要：雖然陸股目前仍在低檔盤旋，但在中國政府大力托底下，預計短期內經濟有望出現反彈，再加上保險養老金入市、A股納入國際指數等資金面題材可望逐步發酵，中國股市有機會重啟新一波上漲行情。

受中國製造業景氣指標下滑影響，2019年中國股市開局不利，滬深300指數在2019年第一天就再度破底，標示著中國經濟放緩讓股市也面臨不小壓力。然而，在陸股近期表現較低迷之際，似乎又潛藏著投資機會？！

一、中國經濟近期有望逐漸否極泰來

中國官方最新公布之製造業PMI表現不理想，跌落至景氣榮枯線50以下，且在官方製造業PMI的13個子項數據中，僅有3個高於50水位，讓市場更加擔憂中國經濟放緩的壓力。但歷史經驗顯示，當只有20%的製造業PMI子項數據高於50時，製造業PMI可能即將出現階段性低點並反彈回升，暗示經濟底部可能不遠了，後續有機會逐漸否極泰來。

二、央行加大資金放水力道，資金動能轉強

2018年來中國央行已4度降準放水提振經濟，本月又祭出全面降準，持續向市場投放資金，5次降準動作合計約釋放了3兆以上人民幣資金。而從過去1年的降準動作來看，中國央行寬鬆力道明顯愈來愈大，再加上中國政府積極將保險、養老金等中長期資金引導入股市，這將進一步提昇中國股市資金動能。

三、外資大力捧場陸股，提高A股投資信心

除了中國內資外，外資對中國股市的參與度也持續提高，陸股ETF在2018年吸引了64億美元(約440億人民幣)流入，創下2004年有統計以來最大紀錄，此外，外資透過滬股通和深股通兩個管道買入A股的規模也大幅增加。

而隨今年A股納入MSCI指數的比重將由5%調升至20%，預計可再引入800億美元資金(約5500億人民幣)湧入A股，再加上富時羅素、標普道瓊等國際指數編製公司也宣布將跟進納入A股，搶搭投資A股的列車，可望讓A股的國際投資人參與度持續提升，讓也陸股的資金行情可期，後市行情不看淡。

總和來看，雖然陸股目前仍在低檔盤旋，但在中國政府大力托底下，預計短期內經濟有望出現反彈，再加上保險養老金入市、A股納入國際指數等資金面題材可望逐步發酵，中國股市有機會重啟新一波上漲行情。

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