【國泰投信】追尋收益趨勢延續，新興高收益債可望獲青睞 2020/09/30 如果考慮通膨後的實質利率，投資美國10年期公債的實質收益率已為負值，這會驅動資金流入具高債息收益的資產，新興高收益債市即是受惠族群之一。 美國2023年底前不升息，有利資金流入高息債市 一如市場預期，聯準會9/16利率會議宣布維持基準利率不變，根據最新利率點陣圖顯示，2023年底聯準會都不會升息，此外，聯準會主席鮑爾日前在全球央行年會中表示，聯準會已經正式同意採取「平均通膨目標」，這也代表聯準會將會讓通膨率「一段時間內」適度高於2％，以支持勞動市場及廣泛的經濟活動，不僅是美國維持超低利率，其他主要國家央行亦紛紛降息或維持低利率政策。在量化寬鬆(QE)政策方面，目前美、歐、日三大央行資產負債表持續在歷史高檔水準，資金動能可謂相當充沛，值得留意的是，如果考慮通膨後的實質利率，投資美國10年期公債的實質收益率已經為負值，這會驅動資金流入具高債息收益的資產，新興高收益債市即是受惠族群之一，根據EPFR統計，5月至今，資金已經重新淨流入新興債市。 新興高收益債展望看佳，建議逢回分批配置 展望未來，隨著各國經濟逐步解封，許多新興市場國家PMI指數都觸底回升，加上不少國家持續積極推動改革，並且透過降息來刺激經濟，包含巴西、哥倫比亞、印尼與俄羅斯等國家，降息循環趨勢未見轉變，挹注新興高收益債市漲升動能；其次，全球原物料市場的走穩，也會帶動新興債市未來的表現，因新興市場發債國多屬原物料出口國，因此，每當原物料市場行情回穩，將對新興市場經濟帶來正面助益；最後，依收益率的角度檢視，目前新興高收益債券指數收益率達6.27%，高於其他債券類別（詳圖一）。整體而言，在全球低利率環境之下，資金追尋收益趨勢將獲得延續，建議投資人可考慮逢回配置新興高收益債市相關基金。 圖一、各債券類別收益率(%) 資料來源：Bloomberg、彭博巴克萊系列債券指數、國泰投信整理，2020/08/31 重要聲明 本文提及之個股僅供參考，無推薦之意圖，投資人須衡量自身之投資風險。本文件僅為本公司提供客戶之一般參考資料，並非針對特定客戶之投資建議，且在文件的撰寫過程中，也未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本文件所提供的資訊無法適用於所有客戶或投資人，讀者應審慎考量本身之投資風險，並就投資結果自行負責。本文件之製作，係以本公司認為可靠之資訊為依據，本公司雖盡力使用可靠且廣泛的資訊，但本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本文件中所提出之意見係為本文件出版當時的意見，相關資訊或意見若有變更，本公司將不會另行通知。本公司亦無義務更新本文件之內容或追蹤研究本文件所涵蓋之主題。本文件不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。非經本公司事先書面同意，不得發送或轉送本文件予第三人轉載或使用。 註1： 未經合法授權，請勿翻載，本站內容僅供參考，本公司不負任何法律責任。 註2： 投資人若依此以為買賣依據，須自負盈虧之責。 註3： 與本網站有關一切糾紛與法律問題，均依中華民國相關法令解釋及適用之。
