【統一投信】分化趨勢持續 選債良窳將成後市勝出關鍵 2020/12/21 隨著美國大選結果大致抵定，選舉的不確定性下降，加上新冠肺炎疫苗出現重大進展，經濟回歸常規的進程露出曙光，近期投資人風險情緒明顯改善，避險性質的美國公債殖利率一度彈升至接近1%的水準。惟現下疫情依舊嚴峻，各國陸續重啟封鎖措施抑制傳播，令上述樂觀情緒有所消退。加上感恩節、聖誕節等年底假期屆臨，預期年底之前行情恐陷於區間盤整。 儘管入冬之後全球新冠病毒疫情嚴峻，多國祭出的新一輪封鎖措施迄今未見鬆綁。但一個由美國兩黨議員組成的小組上週公佈一項規模達9,080億美元的新救助議案，有機會迅速獲得通過；以及美國新當選的總統拜登表示，在他明年1月就職前通過的任何新冠病毒救助法案，都僅僅是「一個開始」，暗示在他的任內將推出更多財政刺激計劃，則持續推動美股等風險資產價格走揚。 另一方面，川普政府開始配合拜登團隊進行權力交接，美國FDA和歐盟EMA預計將在本月做出疫苗的緊急授權決定，也提振投資人的風險情緒、削弱美元的避險魅力，推動資金進一步流向新興市場尋找收益。 相較於歐美地區秋冬疫情再次爆發，先前採行極端封鎖措施控制疫情的中國，經濟自第二季起明確復甦，包括工業、投資、消費均在加快修復，經濟成長動力持續增強。故中國人行於11月底的第三季度貨幣政策執行報告中率先明確表示，未來將逐步撤回前期臨時性、特殊性的政策工具，貨幣政策將開始「回歸正常」，且隨著產出缺口修復與經濟增長中樞逐步回升，未來信用擴張增速料將見頂轉為下行。 當前中國債市受到市場信用風險升高及貨幣政策回歸中性的夾擊，短期投資人交投心態不免相對保守；不過考量未來中國經濟週期向上與信用利差分化的情況，料有利基金進行信用債的中長期策略性布局。尤其在FED持續寬鬆的情境下，未來數年美中利差仍具相檔優勢，加上中國債券將循序納入國際指數等誘因驅動，增配中國債券仍將是市場趨勢所在。 未來將持續關注川普團隊在明年卸任前，是否有更多意外的動作、新舊任政府交接的狀況、財政刺激的國會磋商進度、新冠病毒疫情擴散與疫苗上市施打的情形、總體經濟及企業盈利修復的態勢等，藉此作為投組調整的依據。 _______________________________________________________________________________________ 基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中。投資人可至本公司及基金銷售機構索取公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站https://www.ezmoney.com.tw或公開資訊觀測站http://mops.twse.com.tw自行下載。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息組成項目請至本公司網站查詢。 部份基金主要投資於新興市場國家之公司債券或高收益債券，可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含政治、利率、匯率等)、債券發行人違約之信用風險等風險，或可能因受益人大量買回，致延遲給付買回價款，遇前述風險時，基金之淨資產價值可能因此產生波動。部份基金投資地區包含大陸地區，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，或市場機制不如已開發市場健全，而產生流動性不足風險，對基金報酬產生直接或間接之影響。部份基金可投資於美國144A債券，該債券較可能發生流動性不足，財務訊息不完整而導致波動較大之風險。統一新興市場企業債券基金、統一中國高收益債券基金與統一全球動態多重資產基金適合能承受較高風險之非保守型投資人，由於基金主要投資於新興市場國家之公司債券或高收益債券，故投資人投資本基金不宜占其投資組合過高之比重。 基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資本基金可能發生部分或本金之損失，最大損失為全部投資之金額，投資人須自負盈虧。關於「金融消費者對該金融商品（或服務）之權利行使、變更、解除及終止」、「金融消費者對該金融商品（或服務）之重要權利、義務及責任」、「金融消費者應負擔之費用（及違約金）」以及「基金可能涉及之風險資訊」，請詳閱本基金公開說明書「買回受益憑證」、「受益人之權利及費用負擔」、「基金之資訊揭露」及「投資風險之揭露」等章節。就經理公司所提供之金融商品或服務所生紛爭投資人應先向經理公司提出申訴，若30日內未獲回覆或投資人不滿意處理結果得於60日內向「金融消費評議中心」申請評議。評議中心網址：http://www.foi.org.tw 。 註1：未經合法授權，請勿翻載，本站內容僅供參考，本公司不負任何法律責任。 註2：投資人若依此以為買賣依據，須自負盈虧之責。 註3：與本網站有關一切糾紛與法律問題，均依中華民國相關法令解釋及適用之。
