全球專家觀點

新冠肺炎(COVID-19)自一月於中國爆發以來，打亂農曆年後中國各地開工進度，不過在中國政府陸續釋出積極的財政政策以及資金寬鬆政策注資市場，疊加股市的內外資活水持續湧入，2月下旬以來，A股成交量更是達到兆元人民幣以上，也使A股逆勢走出亮麗行情，尤其是以科技股核心的深成指及創業板指數表現突出，今年來累計報酬率分別達10.2%、20.7%，為今年來少數仍維持正報酬指數中的翹楚。(截至3/4)

中國疫情逐步緩和，新增確診病例增速下降，然而日、韓、義、伊朗、美國甚至歐洲各國的疫情才剛開始蔓延，導致上週全球主要金融市場出現崩盤式下挫。道瓊上週重挫3,583點或12.4%，創美股單周最大跌幅；英國下跌11.1%，德國下跌12.4%，日本下跌9.7%，韓國下跌8.1%。相較之下上證當週跌5.2%，深成指跌5.6%，台灣下跌3.4%，整體下跌幅度相對全球股市緩和，A股與台股成為近期最抗跌的市場。

以資金面來看，在市場動盪加劇時刻，各國政府也積極推出一系列貨幣寬鬆的救市政策，包括中國人行注資1.7兆人民幣的流動性，並陸續調降MLF、LPR利率；日本央行近日亦表示將買進5000億日圓的日本國債及日圓ETF，以維持市場流動性；美國聯準會主席鮑爾(JeromePowell)上週五(2/28)甫發表聲明，承諾將「採取適當行動」以支持經濟，3/3即意外宣佈將基準利率調降兩碼至1.0%-1.25%。預料全球主要央行將會追隨聯準會的寬鬆表態，為應對疫情帶來的經濟衝擊做準備。

展望後市，未來觀察重點如下：一、中國境外疫情發展，尤其是韓國、美國及歐洲的疫情是否趨緩；二、新冠肺炎相關療法及疫苗的開發進度；三、中國兩會何時召開，當會議時程塵埃落定時，也暗示中國疫情已進入可控期；四、3月中FOMC會議對後續降息時點與幅度之看法：五、中國的復工進度。

綜合以上，因肺炎疫情所引發的市場恐慌情緒仍在，預期市場的波動度將會放大，但在資金效應以及中國持續放寬復工門檻，各產業供應鏈狀況有機會逐步轉好下，市場有表現空間。惟年初以來A股中部份TMT(科技、媒體、電信)個股累積漲幅已大或估值相對偏高，在操作上，將逢高獲利了結，並逐步往低基期的股票布局。

投資策略上，看好今年科技產業仍處於正向成長循環，在全球資金持續寬鬆下，近期優質科技個股若出現重挫，反而提供進場好機會。看好之產業仍以半導體為核心，包括晶圓代工、記憶體，5G基建、5G手機、新能源車、伺服器、雲端等，都會是布局重點。另外，相關醫藥、醫材、醫療服務等族群，也是疫情蔓延下持續關注的板塊。

非科技股部份，推估在疫情壟罩之下，中國政府為了拉動全年的GDP增長，勢必會在房地產及基礎建設加大扶持力道，因此重工、機械、水泥等基期較低的族群，也是未來可能配置的方向。

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