【國泰投信】三大優勢加持，新興高收益債前景佳 2020/11/03 9月以來美國經濟回升速度明顯放緩，加上美總統大選前不確定性升溫，消息壓抑市場投資信心，拖累新興高收益債市走跌，惟價格下跌修正後，反而創造了逢低買進的投資機會。 經濟數據放緩、選前變數，新興高收益債面臨修正 9月份以來美國經濟回升速度明顯放緩，除因部分數據如零售銷售、核心資本財出貨金額等已回升至疫情前水準外，因失業率仍高，但聯邦失業救濟金發放規模卻大減，推動消費繼續回升的動能減弱。此外，市場擔憂美歐疫情升溫跡象導致進一步經濟活動封鎖，且美總統大選前不確定性升溫，加上新一輪刺激方案遲無結果，而聯準會主席鮑爾警告美國經濟復甦道路仍然漫長，經濟前景具高度不確定，需要進一步獲得來自政府的財政支出，上述消息壓抑市場投資信心，拖累9月份彭博巴克萊新興高收益債券指數下跌1.7%，惟歷史經驗顯示，只要基本面與資金面持續有利新興高收益債市，價格下跌修正後，反而創造了逢低買進的投資機會。 三大優勢加持，新興高收益債前景佳 新興高收益債前景佳，具備以下三大優勢，優勢一、債券收益高，相對具投資吸引力：根據最新利率點陣圖顯示，2023年底聯準會都不會升息，全球低利率環境難以扭轉，目前新興高收益債券指數收益率達6.75%(詳圖一)，高於其他債券類別，債券收益率相對具投資吸引力；優勢二、油價回升趨勢，對經濟帶來助益：美國能源資訊局(EIA)近日預估，全球原油供過於求將在2020年第2季見到高峰，之後將呈現供不應求的狀況，根據彭博分析師調查中位數顯示，預估2020年底及2021年底西德州原油期貨價格分別為每桶38.3美元及46美元，呈現止穩回升趨勢，以原油為首的全球原物料市場回升，會帶動新興債市未來的表現，因新興市場發債國多屬原物料出口國，因此對新興市場經濟將帶來正面助益；優勢三、美元不再強勢，資金可望回流新興債市：2011年來美元持續維持強勢格局，芝加哥商業交易所高級經濟學家認為，川普上任以來，推出減稅法案，並擴大財政支出，美國政府債務佔GDP比重持續攀升，加上美國與其他國家利差縮小，未來將導致美元轉弱，有利於資金淨回流新興高收益債市。整體看來，新興高收益債市長期前景看佳，建議投資人可考慮逢回配置新興高收益債券相關基金。 圖一、各債券類別收益率(%) 資料來源：Bloomberg、彭博巴克萊系列債券指數、國泰投信整理，2020/10/16 重要聲明 本文提及之個股僅供參考，無推薦之意圖，投資人須衡量自身之投資風險。本文件僅為本公司提供客戶之一般參考資料，並非針對特定客戶之投資建議，且在文件的撰寫過程中，也未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本文件所提供的資訊無法適用於所有客戶或投資人，讀者應審慎考量本身之投資風險，並就投資結果自行負責。本文件之製作，係以本公司認為可靠之資訊為依據，本公司雖盡力使用可靠且廣泛的資訊，但本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本文件中所提出之意見係為本文件出版當時的意見，相關資訊或意見若有變更，本公司將不會另行通知。本公司亦無義務更新本文件之內容或追蹤研究本文件所涵蓋之主題。本文件不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。非經本公司事先書面同意，不得發送或轉送本文件予第三人轉載或使用。 註1： 未經合法授權，請勿翻載，本站內容僅供參考，本公司不負任何法律責任。 註2： 投資人若依此以為買賣依據，須自負盈虧之責。 註3： 與本網站有關一切糾紛與法律問題，均依中華民國相關法令解釋及適用之。
