理財教室

【O爸的金融學課】想投資又怕風險？一招助您驅吉避凶

2020/06/15

摘要：降低投資部位的波動度，可以考慮配置債券型基金到投資組合

投資有賺有賠，這句話相信大家都聽過，但是不論是誰，投資都只想賺錢，有誰投資前會先想賠錢的？不過如果沒有做好承擔風險的準備，投資很容易淪為一廂情願，例如買了股票，就希望股票漲，當股票下跌時，不知道該怎麼辦，只能整日煩惱，祈禱它漲回來。

事實上投資應該「先慮敗，再慮勝」，先了解自己能承受多少虧損，再了解可能面臨的風險，才能立於不敗之地，這裡的「不敗」指的是在心理層面已做好最壞的打算，也準備好因應的策略，就不至於因為投資結果不理想而煩惱。投資市場的風險有很多，除了資產價格的波動風險、債券違約風險，還有像新冠疫情這類全球性的風險。在投資之前，除了一一檢視各類型的風險之外，可以用一個量化的標準來衡量投資風險—波動度。

波動度，又稱波動率，用來衡量金融資產價格上升下跌的變化幅度，波動度越高，金融資產的價格變動會越劇烈，投資報酬率的不確定性就越強，反之，則價格變化較平緩，不確定性也較低。例如：股市的波動度普遍大於債券，而股市中新興市場的波動度通常大於成熟市場，同理，債券中投資等級債的波動度也會小於高收益債。

圖一、近十年各投資市場指數平均年波動度

波動度對報酬率的影響如何呢？以全球股為例，平均年化報酬率約6%，波動度12.5%，這代表若投資一年的話，有2/3的機率，報酬率會落在6%±12.5%，也就是-6.5%~18.5%之間。相對的如果以全球債來比較，平均年化報酬率約2.5%，波動度4.56%，則表示有2/3的機率報酬率會落在2.5%±4.56%，也就是-2.06%~7.06%之間。

【投資策略】
明白波動度的意義之後，相信大家可以更清楚如何衡量投資風險，投資的心態上也應該從追求買低賣高轉為降低投資部位的波動度。因此，以固定收益為主的債券型基金以及透過多重資產布局以分散風險的基金，是可以考慮做為投資組合的核心持有的主要投資標的。

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