【定期定額】選對市場還得挑對基金，才能贏在起跑點 2020/04/16 在選定市場後，定期定額進場前最重要的工作還是得挑選基金，而目前市面上同類型的基金選擇多，究竟要如何選擇，才能提高勝率並降低風險，是一件重要的課題。究竟定期定額的基金該如何挑？本文將不藏私大解密。 條件一：不是挑選波動大就好，應該將績效與波動一併納入 部分定期定額投資觀念都會教導投資人在選擇標的上，應選擇波動較大的標的，當市場下跌時，才有機會更便宜的價位，但如果基金淨值反彈力道弱，不就得花費較長的時間及較多的成本，才能使部位轉虧為盈？因此，在篩選基金的最後一個條件，建議以能夠衡量基金績效與波動的夏普值(Sharpe Ratio)做為選擇。 夏普值(Sharpe Ratio)=(基金報酬率-無風險利率)/基金標準差 利用夏普值，可以篩選出同樣類型的，承擔每單位的風險下所獲得的額外報酬多寡，當基金的夏普值越高，代表操作的成效越亮眼。 隨機選擇3檔台股基金進行測試，假設在2015年1月至2019年12月，每月月底固定以10,000元投資A、B、C三檔台股基金(見表一)，A、B兩檔基金標準差相近但夏普值懸殊，經過5年之後，定期定額績效差了50%以上；而C基金雖然標準差大，但夏普值低於A基金，在經過5年的定期定額後，績效差距接近20%，由上述例子可知，挑選夏普值高的基金，才能提高定期定額績效。 條件二：規模要夠大，避免市場大空頭時，基金清算風險上升 由於定期定額屬於中長期投資，經常一開始扣款都要3-5年才會出場，否則若基金在投資過程中遭遇大空頭，使得基金規模在贖回潮及投資個股大跌下造成淨值大規模縮水，那麼可能還沒等到市場反轉向上，就先收到基金公司的清算或合併通知，那麼原先耗費的過程可能就白費工夫。因此，比較同類型基金標的時，首要考量因素應該是將這些基金的規模由大至小依序排序，留下規模約前10大基金即可，以台股基金為例，可能要挑到30億以上的基金才較為保險，主要原因在於，在亞洲金融風暴、2000年科技網路泡沫、2008年金融海嘯期間，台股最大跌幅將近7成(為科技網路泡沫時所創下，以收盤價計算最大落差在66.22%)，假設20億規模的基金受到股價衝擊而縮水70%至6億，距離清算壓力門檻還有一些距離(國內發行債券型基金清算最低門檻為2億元，其他類型基金則為1億元，近期受疫情影響，主管機關放寬部分基金短期清算門檻，各基金實際清算門檻請詳見公開說明書)，較能緩衝投資人看壞景氣而出現的贖回潮。 條件三：發行歷史悠久的基金，較能經得起考驗 在經過第一輪以規模做為定期定額篩選首要條件後，接下來建議可以藉由基金的發行歷史長短來作為第二層篩選條件─主要考量點在於，發行時間越長的基金，會經歷越多市場的考驗，在這一層的篩選方式中，建議以五年以上的基金作為納入標準，主要原因在於，從當下回推過去五年的期間，全球金融市場已經經歷過：中國人民幣一次性貶值產生的硬著陸疑慮(2015)、英國脫歐(2016)、美中貿易戰(2018至今)……等等金融重大事件的淬鍊。 王道精選基金 摩根士丹利環球機會基金Ａ 立即申購 安聯收益成長基金－ＡＴ累積類股（美元）（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券） 立即申購 復華數位經濟基金 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共用、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；王道商業銀行/基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，投資人申購前應詳閱其公開說明書及投資人須知，投資人於申購前應審慎詳閱各該金融商品說明檔，並衡量自身之風險承擔能力。 (3)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金（本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），適合能承受較高風險之『非保守型及非防禦型』投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 (4)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散佈或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
