為什麼機器人理財要做再平衡(rebalance)？ 2019/12/12 市面上機器人理財除了主打客製化、24小時自動監控投資組合外，最重要的就是投資組合再平衡(rebalance)，而這個詞對於多數人來說，似乎都是一個陌生的概念，尤其當你第一次收到機器人理財再平衡通知時，心中都會出現一個問號(？)究竟該不該同意執行……，因此，我們將用簡短的篇幅，來解除您心中的疑惑。 一、再平衡(rebalance)是什麼? 「再平衡(rebalance)」是經理人在進行資產管理時，追求最適化投資組合的一個過程。由於金融市場中各種投資產品的表現並不會相同(Ex.根據彭博資料，今年全球股票指數截至11月底上漲了21.68%，全球債指數僅漲了6.41%)，隨著時間推進，就會導致資產配置的比重出現了偏移，當偏移程度過大時，可能導致整體投資組合在未來抵禦股票修正能力或是整體獲利能力出現不足的情況(見圖一)。 舉例來說(見圖二)，拿到一杯加了冰塊的現做手搖飲，剛喝下去可能甜度、味道皆適中，但隨著時間過去，冰塊融化了，整體飲料的平衡便出現了變化，此時再喝就會覺得甜度、味道甚至溫度都有那麼點稍嫌不足，這時能加點冰塊、糖、茶葉進去，便可讓整杯味道恢復到最好喝的狀態。抑或是泡一壺熱茶，而茶葉則會因為受到溫度而讓味道持續釋放，導致熱茶變得濃烈而不再順口，這時若能再加點熱水進去，便可恢復至原本的味道。 回到投資，當投組股債配置失衡時，若能將投組的股票、債券配置恢復至初始比重，讓投資組合的獲利與管控風險能力恢復至最佳狀態，以避免因失衡後發生(1)股票部位過高，抵禦股票資產下跌能力不足或是(2)債券部位過高，影響投資組合獲利能力的可能，便是執行再平衡的重要精神。 二、再平衡並非機器人理財的專有名詞 「再平衡」並非機器人理財的專利，只要是機構投資人、避險基金經理人、……等需要管理高端客戶、管理龐大資產的機構法人，或多或少都會執行資產配置再平衡的工作，時間通常是以季為單位。近來，機器人理財的誕生，透過金融科技的應用，不但讓一般投大眾也能了解「再平衡」的好處，更能享有原來專屬於高端客戶的加值投資服務。 三、機器人再平衡具有「股債重新平衡降低風險」及「更換標的找尋投資機會」雙重目的 投早期的資產配置觀念是屬於「靜態的」，認為藉由股票、債券、原物料等投資商品的特性不同、價格走勢相關性並不一致，只要透過適當的配置，便可以達到分散風險的效果，但靜態資產配置的問題在於，投資組合並不會隨著市場環境變化而做調整(ex.升息對債券的影響層面較大、單一國家出現經濟衰退對股市的衝擊)，因此，藉由市場經濟變化而進行適度調整的動態資產配置便應運而生。 除了保有原始再平衡，當股債比重偏移後將恢復投組狀態外，也會追蹤市場變化，更換投資市場或是調整資產配置比重，此一方法為目前市場針對資產管理較為主流的投資方式，王道機器人理財的再平衡架構也是如此。因此，未來收到機器人理財投組調整通知時，建議按下同意鍵，讓機器人幫您掌握契機！ 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供，投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析，內容僅供參考，如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明，並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定，且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為，且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共享、損失分擔之約定，投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易，投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時，應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等)，王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同，投資人於開戶及決定交易前，應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易，並充分瞭解下列事項： (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；王道商業銀行/基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責該基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，投資人申購前應詳閱其公開說明書及投資人須知，投資人於申購前應審慎詳閱各該金融商品說明文件，並衡量自身之風險承擔能力。 (3)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金（本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），適合能承受較高風險之『非保守型及非防禦型』投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 (4)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級，此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外，非經王道商業銀行同意，投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散布或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務
