理財教室

對於每月僅能小額投資的小資族來說，投資金額門檻低的定期定額絕對是一項重要的投資方法。但坊間部分專家在探討定期定額投資時，皆會建議投資人盡量挑選股票型基金這種相對高波動的產品進行投資，但並非每個人都能接受股票基金那麼大的風險，另一方面，波動度的高低是否是定期定額的獲利關鍵？以下將用實際數據，打破迷思：

 1. 過去觀念：挑選股票型基金的波動大，定期定額獲利較為明顯

為何坊間部分專家建議做定期定額投資時，會建議以股票型基金進行投資，主要原因如下：如(圖一)所示，假設A基金為股票型基金，B基金為債券型基金，由於股票的波動相對較高，因此A基金的波動度大於B基金。

當市場下跌時，股票型基金(A基金)的跌幅將較債券型(B基金)基金來的大，因此，以定期定額投資將較有機會向下攤平投資成本。等待市場落底回升後，因投資A基金攤平成本的效果浮現，加上A基金波動度大反彈力道也較為強勁，因此可以讓定期定額的獲利較為明顯。因此一般專家皆會鼓勵投資人，在做定期定額時，建議以股票型基金進行投資，而非以債券型基金進行投資。

2. 實際結果證明：債券雖波動小，但定期定額報酬率並不差，每單位風險報酬表現更是優異

以實際數據為例，假設在過去5年期間(2014年7月-2019年6月)，每月月底固定以10,000元投資美股S&P 500、歐洲道瓊600指數、上海綜合指數、高收益債、新興市場美元債……等股票與債券指數(詳見表一)的話，經過這5年的投資，可以歸納出以下結果：

(1)這五年定期定額報酬績效，前三名的指數分別為S&P500、新興市場美元債、全球高收益債，顯示用債券進行定期定額並不會比較差，反而優於許多股票市場。

(2)波動度高的前三名市場分別為上海綜合、拉丁美洲、MSCI能源，而其對應的報酬率在這14個市場中，分別排名第14名、第5名、第13名，顯示挑選波動大的股票市場定期定額，並不一定能獲得相對佳的報酬。

(3)觀察每單位風險報酬率，數據表現前三名的市場分別為全球高收益債、新興市場美元債、投資級公司債，顯示過去五年以定期定額投資這三個市場，不僅能夠承受相對小的風險，也能獲得相對好的報酬，顯示這些債券市場為風險及獲利兼顧，利用相關產品進行定期定額，效果更勝股票市場。

3. 打破迷思，以債券基金進行定期定額，讓自己能夠睡得更安穩！

在搜尋網路上定期定額的教學文章時，部分專家會教導「選擇股票產品進行定期定額投資，能提高投資報酬」，但從實際數據驗證結果得知，股票型產品雖然存在高波動特性，但高風險並不一定能讓投資人獲得相對應的報酬，相對之下，以債券產品進行定期定額投資，不僅波動小外，風險報酬率的表現更是優異。因此，我們應打破迷思，以債券基金進行定期定額，更能減輕面臨市場風險時的下跌壓力，讓自己能夠睡得更安穩！

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