全球專家觀點

 A股開年受中美順利簽署第一階段協議的利多帶動，滬深兩市延續去年以來多頭走勢，惟1月下旬春節封關期間爆發的新型冠狀病毒(武漢肺炎)疫情擴大，中國政府並將A股的新春開盤日期自1/31延後至2/3開市，導致A股開盤首日主要指數皆出現重挫，上證、深成指、創業板指數分別下跌6.85%~8.45%不等，指數大幅修正雖然帶來市場情緒的波動，但也讓市場認為先前股價超漲的情況得到一定程度釋放。

A股後續(4日)隨即出現反彈行情，一方面因人民銀行為穩定金融市場，3~4日透過逆回購注資1.7兆元人民幣，市場同時亦預期人行在未來幾週可能調降主要借貸利率或降準以藉此支撐經濟。另一方面，外資法人持續入市也提振投資人信心，總計北向資金3~4日分別流入181.89億、49.2億人民幣，顯示外資理性看待此波疫情的下修行情，並危機入市逢低持續佈建水位。

以實質經濟面來看，中國各省市延後開工影響，對於整體電子零組件供應鏈產業短線帶來負面影響，目前多數企業延遲至2月10日以後開工，短期企業將面臨訂單及營收減少風險。近期公布的中國1月製造業PMI雖回到50以上的榮枯線，反應歐美耶誕節以及農曆新年長假提前準備庫存帶動的製造業活動反彈，惟肺炎疫情爆發對製造業影響的程度仍有待觀察，並待企業陸續復工後，才能對於整體電子產業供應鏈的實質缺口轉為明朗化。但以全球需求面來看，觀察近期DRAM、Nand Flash的報價仍持續走升，顯示整體科技板塊短期需求仍未受到疫情的影響。

展望A股走勢，雖然疫情影響是全面性的，但是對資本市場激烈影響時間相對較短，預估A股在逐步消化賣壓後，指數將進入一段時間的反覆打底階段，技術面來看，上證可先觀察半年線位置是否能順利站回，深成指部分有機會回穩在季線之上。整體而言，受疫情衝擊，整體中國內需包括在旅遊及消費等方面將會進一步下滑，評估疫情對中國景氣影響約一至兩季可逐步復甦，股市在整理後將回歸基本面，長線趨勢題材類股及個股具表現優勢，尤其是下半年可望迎來訂單遞延的爆發效應。

在行業選擇上，將趨避及減持受到疫情干擾較大的內需消費行業，並關注產業能見度高、政策支持行業，包括因特斯拉的產能攀升和車型發布繼續超出預期，將持續推動相關新能源車供應鏈需求增加，並看好今年中國5G佈建及商轉商機、國產替代主軸的半導體，以及受惠疫情的防疫、醫藥生物板塊。

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