【定期定額】贖回的藝術,會贖才是專家 2020/04/09 很多定期定額一段時間的投資人都會問說,要扣到什麼時候?現在已經有獲利了,該不該贖回?定期定額投資,停利比停損更重要,懂得停利,才能將紙上獲利轉為實際獲利,但出在低點會恨自己錯過後面一段行情,若想出在高點,又可能面臨風險加大的可能,因此,定期定額投資,該如何出場才能兼顧風險與報酬?才是真正的藝術。 1. 定期定額與單筆進場不同,多次進場已攤平成本,獲利潛力提高 多數人皆認為投資最重要的事在於會「買」,於是學習許多技術分析的方法……波浪理論、均值回歸、隨機指標(KD)、型態學分析……,市面上相關書籍也琳瑯滿目,不斷推陳出新,投資人苦讀各種大師的畢生精隨,最終的目的只有一個─「新手死於追高,老手死於抄底,冀望藉由各項工具可以提升自我能力,買在起漲點,踏出成功的第一步。」,但定期定額與單筆投資概念並不相同,定期定額是種悖離人性的投資方法,在市場出現下跌趨勢或是震盪時,更該持續扣款而非停損,藉由分批進場的方式攤平成本(見下圖,以台灣加權股價指數當作投資資產,每月月底投入10,000元,其資產價格走勢與平均每單位成本的變化走勢),在市場走揚時,獲利機會更高,但在投資部位有一定獲利後,到底何時該停利?更需要技巧了。 2. 若定期定額較長時間,須留心三大地雷 投資大師巴菲特的合夥人查理蒙格曾說過:「買進優質的股票,然後再吃上安眠藥好好睡個十年。當你醒來後,絕對會有意想不到的驚喜。」,箇中意涵便是告訴各位投資人應該長期投資,藉由複利的滾動,可以獲得驚人的報酬。但使用定期定額的投資人,我們並不建議您一直長期持有不放,主要原因有以下三點:(1)當金融資產反轉向上後,平均成本會轉為上升、(2)即使再度面臨金融資產重挫,也無法趁勢向下攤平成本、(3)資產會隨時間擴大,一但市場震盪,帳面上的波動也會提高,如果不會賣,再多的報酬也只是紙上獲利。(見圖二) 3. 賣出的藝術─擬定策略分批出場,才能風險與報酬兼顧 對於定期定額的投資人,建議最佳出場方式是以分批逐步出場,主要原因在於若直接全部贖回的話,可能會面臨:(1)市場可能還會漲,如果選錯時機出場,容易錯失後面一大段行情;(2)如果冀望的出場點過高,可能會讓投資的部位風險增加。在綜合評估考量後,利用分批逐步出場的方式,較能將風險與報酬兼顧,另一方面,在逐步出場的資金也能再次進場下個目標,讓投資資金能持續享受複利滾動。 而分批出場一般也有兩種選擇: (1)四等份式(適用追逐獲利較控制風險重要、部位較小的投資人):將資產價格分成4-5等份,每當投資報酬率增加5%,便贖回20-25%,若投資本金過少(ex.10萬以下),則建議只要分成2等份贖回即可,以便提高投資獲利的保護(如果可以接更高風險,則可以把報酬率級距擴大); (2)金字塔式(適用高資產,控制風險較獲利重要的投資人):由於資產規模相較過大,當市場波動時,面臨損失的風險也就來的高,因此每當報酬率增加5%,建議以40%、30%、20%、10%的方式分批贖回(見圖三),雖然整體報酬率較使用四等份式的策略來的低,但對於部位較大的投資人來說,守住財富更加重要! 王道精選基金 摩根士丹利環球機會基金A 立即申購 安聯收益成長基金-AT累積類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 立即申購 復華數位經濟基金 立即申購 注意事項 王道商業銀行投資顧問服務係無償提供,投資建議乃由王道商業銀行投資顧問分析人員根據各項市場資訊加以整理彙集及研究分析,內容僅供參考,如有涉及有價證券或金融商品相關記載或說明,並不構成要約、招攬、宣傳等任何形式之表示。投資人知悉且同意其所作成之任何交易均不得視為係王道商業銀行為其作成之投資決定,且須由投資人自己承擔投資相關風險。 王道商業銀行並未且不得代理投資人為任何決定、處理投資事務或從事證券投資行為,且王道商業銀行並未亦不得與投資人為證券投資收益共用、損失分擔之約定,投資人應基於獨立判斷自行決定是否依投資建議進行交易,投資人如參考或接受投資顧問服務之投資建議進行相關交易時,應自行承擔所有投資風險(包括但不限於投資金之損失、價格波動、匯率變動及政治等風險等),王道商業銀行並不保證投資人之獲利或負擔損失。 基金之交易特性與存款、股票及其他投資工具不同,投資人於開戶及決定交易前,應審慎評估本身之財務狀況與風險承受能力是否適合此種交易,並充分瞭解下列事項: (1)基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。 (2)投資建議之基金均經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;王道商業銀行/基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責該基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書,投資人申購前應詳閱其公開說明書及投資人須知,投資人於申購前應審慎詳閱各該金融商品說明檔,並衡量自身之風險承擔能力。 (3)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金(本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),適合能承受較高風險之『非保守型及非防禦型』投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 (4)依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級,此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。 除公開資訊外,非經王道商業銀行同意,投資人不得將本研究報告或投資建議內容之一部或全部加以複製、轉載、散佈或洩漏予他人。 王道商業銀行股份有限公司 經105.11.10金管證投字第1050045584號函及106.01.26金管證投字第1060002690號函核准兼營證券投資顧問業務及經營外國有價證券投資顧問業務