理財教室

【定期定額】我該用台幣或外幣信託做定期定額？

2020/04/09

在投資定期定額一段時間後，對於定額定額的投資方式有初步概念的人，多數人會傾向開始尋找其他標的進行分散投資，目的仍是在提高投資報酬及降低風險，其實投資幣別的不同，就可能存在機會與風險。而藉由幣別轉換以及進出場時機的掌握，更能有機會提高投資報酬率？

1. 若用台幣投資境外基金，可能會被匯差吃掉報酬

對於習慣投資台股基金的投資人，由於投資期間並沒有換匯的問題，通常基金的淨值變化多數直接反應基金經理人所投資的一籃子股票漲跌，投資人也較不會在意匯率的波動。但基金若是投資境外產品(像是新興市場債、美股、陸股基金)，由於基金經理人在進行投資時，需要換成美元或是當地貨幣才能投資，在此中間若沒有進行避險，基金淨值除了承受個股波動外，還須承受匯率的波動，不確定性的因子提高，也就增加了投資上難度。

以S&P 500與美元兌新台幣在2019年全年的匯率走勢為例，去年全年S&P 500從年初的2510.03至年底上漲至3230.78，全年報酬率28.87%，而美元兌新台幣上半年走勢平平，下半年則逐月走升，至年底時更是升破30元大關，全年漲幅2.67%，期間最大漲幅5.45%，要不是去年美股漲勢驚人，以過去十年美股平均年報酬率9.99%，可能會吃掉大半的基金報酬，因此，從上述例子得知，若以投資台幣基金的觀念去投資境外基金，若稍不注意，匯損可能會侵蝕掉投資，壓縮了獲利空間。

2. 分批換匯+外幣信託定期定額，有機會提升整體投資報酬率

如標題所述，藉由外幣信託進行投資，可以錯開換匯與基金進出場點，提高整體投資報酬率，該如何執行上述策略，可以參考以下例子：

對於定期定額的投資人來說，當新台幣在升值的時候，是逐步換匯的最好時機，因為同樣一筆錢換匯，可以換得更多美元進行投資，而在未來台幣由升轉貶時，則將美元換回台幣，從中賺取匯差；而若針對美股或其他市場相關基金標的，定期定額的最佳時機則是在下跌時，藉此用更少的成本進場，提高獲利空間。

但若觀察過去十年新台幣與美股走勢的話，當美股下跌時，通常同期間新台幣趨勢是貶值的，因此在下跌趨勢以台幣信託定期定額美股相關基金，反而會因為新台幣的貶值，拉高了進場點，但如果提早換匯，以外幣信託錯開換匯與投資進場時間，則可消彌此缺點。而何時是換匯較佳時點，從過去十年新台幣的匯率走勢來看，十年平均約為30.5，因此若美元兌新台幣匯率在30.5之下，為逐步將新台幣換成美元較佳時機，而30.5之上，則是逐步換回新台幣的較佳時機。

3. 定期定額投資債券基金，更該以外幣信託方式進行

相較與股票型基金，債券型基金的波動與平均報酬率較低，即使是高殖利率的債券─高收益債與新興市場美元債指數，近十年平均報酬率(含息報酬)也僅落在5-6%之間，與近十年的美元兌新台幣年化標準差4.14%相差無幾。在平均報酬相對較低下，發生匯損時，所造成的影響也就較為顯著。因此，建議定期定額投資債券基金的投資人，可以考慮以外幣信託的方式進行定期定額扣款，降低匯率風險的機會發生。

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